20260805-国投期货-软商品日报_3页_3mb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告由国投期货有限公司首席分析师曹凯及高级分析师黄维、胡华钎共同发布，内容涵盖棉花、白糖、苹果、20号胶、天然橡胶、合成橡胶及原木等商品的市场分析，结合供需、库存、天气、政策等多方面因素，对各品种短期走势进行预判。报告中使用星级系统对各商品进行操作评级，红色星级代表趋势性上涨，绿色星级代表趋势性下跌，白星代表短期趋势均衡，以观望为主。

各商品分析总结

棉花 & 棉纱

评级：☆☆☆（偏空）
主要观点：
- 美棉震荡偏强，但优良率环比下降，显示供应端压力。
- 印度种植进度加快，预计未来供应增加。
- 下游需求以刚需为主，成交偏淡，库存增加但压力不大。
- 由于商品整体上涨带动，短期郑棉走势偏震荡，操作上偏空。

白糖

评级：★★★（偏空）
主要观点：
- 美糖震荡，巴西中南部生产数据偏中性。
- 乙醇需求增加可能减少食糖供应，对糖价有利。
- 国内供应充足，库存高，而需求疲软，销量同比下降。
- 25/26榨季国内供需偏宽松，短期糖价维持弱势。

苹果

评级：★★☆（持空）
主要观点：
- 期价震荡，现货报价平稳。
- 优质果供给紧张，低端货源流向电商，但电商拿货规模回落。
- 早熟苹果开价低于往年，消费处于淡季。
- 库存同比增加13%，但整体库存压力不大。
- 市场交易逻辑转向新季度产量预期，天气较好有利于产量恢复，操作上偏空。

20号胶 & 天然橡胶 & 合成橡胶

评级：☆☆☆（偏空）
主要观点：
- 天然橡胶和20号胶期货价格小幅上涨，丁二烯橡胶下跌。
- 全球天然橡胶供应进入高产期，新胶释放量增加。
- 国内丁二烯装置开工率回升，但终端市场需求偏弱。
- 库存方面，青岛地区天然橡胶库存大幅下降，顺丁橡胶和丁二烯港口库存也持续减少。
- 中东局势不确定，成本驱动仍存，市场情绪分化，操作上观望。