20230414-国都期货-豆类期货周报_持续上行驱动不足_盘面回落风险较大_7页_810kb

豆类期货周报总结

行情回顾

上周连粕近月合约止跌反弹，远月合约偏弱震荡，受海关政策变化影响，大豆从到港到生产加工时间延长，导致短期现货紧张，盘面呈现近强远弱特征。

基本面分析

全球层面：巴西大豆产量预计在154-157亿吨，丰产有助于缓解供需紧张；阿根廷产量预计在2500-2700万吨，但历史性减产限制库存增长。美国大豆种植面积低于预期，但产区天气正常，无天气炒作机会。
国内层面：1-3月进口大豆到港量同比大幅增加，4-6月到港量处于历史高位，供给宽松；但海关政策调整延缓提货，油厂开机率预计回升。需求方面，蛋鸡、肉鸡养殖盈利刺激补栏，但生猪养殖亏损抑制需求，豆粕库存虽低，但累库压力将随供给增加而加大。

后市展望

预计美国大豆播种天气正常，缺乏上行驱动；国内供给增加且需求疲软，将限制反弹空间，总体偏空。