医药生物行业：医药次新股潜力标的全景图，成长小白马，细分新龙头-20180525-兴业证券-65页-5mb

医药次新股潜力标的全景图总结

核心内容

本报告分析了2018年医药行业的发展趋势，指出在医药板块中，白马股作为稳定投资标的，而细分领域龙头则提供了超额收益的机会。报告重点推荐了多个细分领域的优质公司，包括化学制剂、CRO、IVD和医疗器械等，其中大部分为近2年内上市的新股及次新股，具备良好的业绩增长、行业地位或进口替代潜力。

主要观点

• 细分领域龙头是超额收益来源：虽然白马股提供了确定性收益，但细分领域龙头在业绩、估值和市值空间方面具有吸引力，是追求超额收益的优选。
• 政策利好推动行业增长：新药研发、仿制药一致性评价、CRO行业发展等政策利好为细分领域提供了发展契机。
• 国际化布局与国内市场拓展并行：部分公司通过引进海外技术、拓展海外市场、进行制剂出口等方式，实现国内外业务同步增长。

关键信息

化学制剂领域

• 贝达药业：主打产品埃克替尼因降价影响短期业绩，但公司研发投入大，研发管线丰富，未来增长空间广阔。2018-2020年EPS预测分别为0.65元、0.80元、0.96元，维持“审慎增持”评级。
• 康弘药业：核心产品康柏西普在眼科领域表现突出，已进入多个适应症的临床试验和上市审批阶段。2018-2020年EPS预测分别为1.25元、1.66元、2.28元，维持“审慎增持”评级。
• 我武生物：国内唯一一家生产标准舌下脱敏药物的公司，主打产品粉尘螨滴剂销售增长迅速，未来有望在脱敏治疗领域持续领先。2018-2020年EPS预测分别为0.86元、1.13元、1.45元，维持“审慎增持”评级。
• 普利制药：受益于制剂出口和一致性评价政策，2018-2020年EPS预测分别为1.33元、2.32元、3.25元，维持“审慎增持”评级。
• 海辰药业：以抗生素和消化类药物为主，2017年营收和净利润增速显著，未来有望在仿创结合中实现创新药发展。

CRO领域

• 凯莱英：CDMO领域的龙头，具备技术优势和国际化布局，2018-2020年EPS预测分别为0.67元、0.93元、1.25元，维持“审慎增持”评级。
• 药石科技：药物分子砌块领域的龙头，具备较强的盈利能力，2018-2020年EPS预测分别为0.67元、0.93元、1.25元，维持“审慎增持”评级。
• 昭衍新药：临床前CRO领域的龙头，业务覆盖广泛，2018-2020年EPS预测分别为0.67元、0.93元、1.25元，维持“审慎增持”评级。

IVD领域

• 基蛋生物：POCT领域的优质公司，业绩高增长，估值合理。2018-2020年EPS预测分别为1.94元、2.55元、3.25元，维持“审慎增持”评级。
• 安图生物：化学发光领域的国内龙头，具备进口替代潜力。2018-2020年EPS预测分别为1.94元、2.55元、3.25元，维持“审慎增持”评级。
• 艾德生物：伴随诊断领域的行业龙头，产品线丰富，具备技术壁垒。2018-2020年EPS预测分别为1.94元、2.55元、3.25元，维持“审慎增持”评级。
• 凯普生物：国内HPV临床检测龙头，业务增长迅速。2018-2020年EPS预测分别为1.94元、2.55元、3.25元，维持“审慎增持”评级。

医疗器械领域

• 开立医疗：进口替代的理想标的，具备良好的成长性。2018-2020年EPS预测分别为0.67元、0.93元、1.25元，维持“审慎增持”评级。
• 健帆生物：血液灌流行业的龙头，具备技术优势和价格竞争力，2018-2020年EPS预测分别为0.89元、1.14元、1.45元，维持“审慎增持”评级。
• 正海生物：再生医学领域的龙头，产品线丰富，具备多领域应用潜力。2018-2020年EPS预测分别为0.89元、1.14元、1.45元，维持“审慎增持”评级。
• 大博医疗：国产创伤、脊柱类骨科耗材龙头，具备进口替代潜力。2018-2020年EPS预测分别为0.89元、1.14元、1.45元，维持“审慎增持”评级。

医疗服务领域

• 金域医学：第三方医学检验龙头，具备行业链协同效应，2018-2020年EPS预测分别为0.89元、1.14元、1.45元，维持“审慎增持”评级。

风险提示

• 上述公司经营业绩不及预期；
• 行业新政策造成不可预期影响；
• 细分行业格局变化超预期。

结构性机会

2018年医药行业结构性机会凸显，创新药、医药消费品、医药商业等板块受益于政策利好和市场趋势。白马股已作为底仓配置，细分领域龙头则有望成为主要的超额收益来源。

总结

报告通过分析医药行业的细分领域，筛选出一批具备成长性和竞争优势的公司，推荐投资者关注这些“小而美”的优质标的。这些公司通过政策红利、技术创新和市场拓展，有望在未来实现业绩增长和估值提升，为投资者带来超额收益。