2017-物联网布局再下一城，智慧城市大战略全面推进_16页-2mb

高新兴（300098）研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了高新兴在物联网和智慧城市领域的布局进展及未来发展前景，重点包括其收购中兴物联、中兴智联，以及公司在安全领域的业务拓展。同时，报告还提供了财务预测和投资评级信息，以评估公司的投资价值。

主要观点

1. 中兴物联收购过会，物联网布局再下一城

• 公司以6.81亿元收购中兴物联84.07%的股权，收购后将持有中兴物联95.5%的股份。
• 该收购方案已获证监会批准，有助于实现中兴通讯、中兴物联、高新兴三方利益协同，推进战略合作。
• 中兴物联业务涵盖四大板块：无线通信模块、车联网产品、物联网行业终端、物联网通信管理平台与行业整体解决方案。
• 在NB-IoT领域，中兴物联处于国内领先地位，与中国电信、中国移动等运营商有深度合作，预计将在2018年实现NB-IoT模块的大规模放量。
• 车联网产品线覆盖前装和后装市场，与吉利汽车、AT&T等国际知名企业合作，具有广阔的行业空间。

2. 智慧城市大战略全面推进：安全、物联网协同发展

• 公司通过内生外延的方式逐步构建智慧城市战略，重点发展安全和物联网两大板块。
• 安全板块：公司通过多次收购，如迅美科技、创联电子、国迈科技，布局金融安全、铁路安全和公安信息化领域。
• 物联网板块：除中兴物联外，公司还收购中兴智联，专注于机动车电子标识市场，掌握超高频RFID技术，并参与制定汽车电子标识国家标准。
• 公司在智慧城市PPP项目上取得显著进展，中标多个项目，金额超过15亿元。

3. 重点新产品及市场拓展

• 立体防控云防系统：基于AR摄像头，集成多项智能防控技术，已在多个地市区部署试点。
• 人脸识别技术：成功中标云南禁毒和深圳海关项目，未来有望拓展至缉毒、海关等新领域。
• 智能交通集成管控平台：为提高交通管理效率，已在清远等城市部署。

4. 盈利预测与估值

• 预计2017-2019年EPS分别为0.37、0.46和0.55元（不考虑中兴物联）。
• 投资评级为“增持”，目标价格为14元。
• 公司财务表现稳健，收入和净利润持续增长，毛利率保持在合理水平。

关键信息

一、财务数据与增长预测

二、业务板块分析

1. 安全板块

• 迅美科技：金融安防设备整体服务商，2016年实现收入1.95亿元，净利润1800万元。
• 创联电子：铁路行车安全服务商，2016年实现净利润1.12亿元，承诺未来三年持续增长。
• 国迈科技：公安信息化服务商，参与公安部多项标准起草，2016年实现净利润2019万元。

2. 物联网板块

• 中兴物联：国内领先的物联网无线通信模块提供商，覆盖2G/3G/4G/NB-IoT/LoRa等技术。
• 中兴智联：专注于机动车电子标识市场，掌握超高频RFID技术，参与制定国家标准并在多地试点应用。

三、风险提示

• 多业务不能有效整合
• 商誉风险
• 物联网、电子车牌业务发展速度不及预期

结论

高新兴通过收购中兴物联和中兴智联，进一步强化其在物联网领域的布局，并持续推进智慧城市战略。公司在安全和物联网两大板块均取得显著进展，未来有望受益于行业增长。尽管存在一定的整合风险，但整体来看，公司具备良好的增长潜力和市场前景，首次覆盖给予“增持”评级。