2022-12-09-联合资信-地方政府与城投企业债务风险研究报告_云南篇_26页_2mb

地方政府与城投企业债务风险研究报告——云南篇总结

云南省地处中国西南边陲，是东南亚和南亚的门户，经济以烟草、旅游、电力和矿产业为主导，但整体处于全国中下游水平。2021年经济增速回升但固定资产投资放缓，省会昆明市经济实力明显强于其他地区，形成“中心强、四周弱”的格局。

财政方面，云南省一般公共预算收入较低，税收占比逐年下降，上级补助对综合财力贡献大，财政自给率普遍不高。截至2021年底，政府债务余额居全国第12位，负债率和债务率持续上升，债务负担较重。

云南省城投企业债务集中于昆明市和省属国企，2022年债券融资净流出，3年以上债券发行占比低，短期债券利差过高，偿债压力大。2019-2021年大部分城投企业杠杆率上升，尤其是保山市和楚雄州增速较快，货币资金对短期债务覆盖能力有所下降。

各市（州）财政收入差异显著，昆明市财政自给率较高且债务负担最重，而怒江州、迪庆州等偏远地区财政依赖上级补助。2023年到期债券规模较大，昆明市压力最大，对城投企业债务的支持保障能力在不同地区差异显著。

总体而言，云南省面临较高的地方政府与城投企业债务风险，需关注债务偿还能力和融资环境修复情况。