20241029-弘业期货-锡短期震荡偏弱_中期继续多头思维_10页_1mb

锡市场分析报告总结

短期供需格局及价格趋势

近期锡价短期震荡偏弱运行，主要源于矿端持续供应紧张，尽管个别冶炼厂复产缓解一定供给压力，但由于原料端制约，整体供应恢复有限。国内精炼锡产量虽有所回升，但仍远低于前期水平，主要是受到原料加工费低位运行的限制。消费方面，下游需求暂未出现明显回升，主要依靠刚需采购，市场交投情绪一般。

矿端供应分析

根据最新数据，9月国内锡矿进口量继续大幅下滑，缅甸进口减少且发布《关于办理许可证期限缴费的通知》，暗示其对矿端实际供应仅产生有限影响。预计在佤邦矿企明确复产前，本土原料紧张局面难以缓解。与此同时，印尼精炼锡出口量9月环比大幅减少且未恢复本地生产，使中短期出口正常化可能性降低，进一步加大全球锡供应压力。

消费与库存动态

9月国内电子设备和白色家电累计同比较为稳定，但镀锡板出口量同比大幅增加，显示替代品种需求或有增补。国内库存逐步累积，上期所库存环比增8637吨至4730吨，仍处于贴水状态，表明市场现货流动性仍然谨慎。

中期观点展望

短期来看，供需边际压力稍增，预计锡价将维持震荡偏弱运行。但中长期，尤其是矿端供应持续偏紧的背景下，锡价格或具备底部分支撑，操作上继续看好逢低做多重头思路。