20240927-东证期货-螺纹钢_热轧卷板季度报告_预期有所改善_现实仍难跟进_21页_9mb

黑色金属季度报告分析：尽管9月下旬政策放松（如降准、降息）提振了市场情绪，带动物价和销售相关数据略有改善，但现实需求仍未跟上预期。地产方面，居民加杠杆意愿低，销售和新开工降幅虽收窄有限，但整体低迷，基建需求受专项债发行支撑但幅度有限，需财政政策跟进。制造业终端需求震荡，外需维持高位但贸易政策风险高。四季度供需预期为同比下降降幅收窄，但无超预期亮点；短期钢价可能反弹，但面临现实需求兑现难、冬储压力及资金问题风险。下行风险包括原料累库和海外需求下滑。总体观点是，政策预期支撑下价格或震荡，但基本面疲软限制上涨空间。

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