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沪锌日度报告（2025年5月27日）总结

沪锌主力合约ZN2507当日收盘价为22,330元/吨，涨幅0.61%，成交金额3846亿元，持仓量增至1216万手。整体市场呈现震荡走势，价格支撑与回调压力并存。

供应分析
国内锌冶炼厂加工费（TC）持续上涨，6月预计进一步上调，显示冶炼利润保持稳定。然而，西南地区锌矿山因检修导致精矿产量减少超1,000金属吨，华南某冶炼厂延长检修周期，短期局部供应收缩。供应端存在结构性紧张，但整体仍维持宽松预期。

需求分析
加工企业订单增长未见明显迹象，表明制造业补库动力不足。终端采购以刚性需求为主，地产及基建领域需求持续疲软，拖累整体消费表现。需求端缺乏强劲支撑，短期内难以推动价格大幅上涨。

市场展望
当前低库存对价格形成支撑，抑制下跌空间，但供应宽松预期限制反弹高度。短期内沪锌或维持震荡格局，需关注西南地区检修恢复进度及LME库存变动对市场的潜在影响。若检修提前结束或LME库存下降，可能带动价格反弹；反之，若供应端持续收紧，市场或面临阶段性调整压力。

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