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粤开证券投资策略总结（2021年11月29日）

核心内容概述

本报告由粤开证券分析师康崇利与陈梦洁联合发布，主要围绕A股市场近期走势、板块表现、资金动向及注册制改革背景下保荐机构的责任落实进行分析，为投资者提供短期市场判断和中长期配置建议。

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市场表现分析

指数运行情况

• 沪指：收跌0.04%
• 深证成指：收涨0.22%
• 创业板指：收涨1.00%

板块表现

• 上涨板块：
  • 申万一级板块：国防军工、电气设备、汽车板块
  • 概念板块：动力电池、连板、磷酸铁锂电池概念
• 回调板块：
  • 申万一级板块：休闲服务、房地产、家用电器板块
  • 概念板块：航空运输、免税店、家用轻工概念

成交与资金动向

• 两市成交额：约11776亿元，较上一交易日有所增加
• 北向资金：净流入约32.84亿元，显示外资对A股的持续关注

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市场趋势研判

短期走势

• A股在变异病毒影响下表现出较强的韧性，主要指数低开高走，双创板块表现突出
• 市场短期内将维持震荡格局，建议关注结构性机会

长期展望

• 国内因素：我国“快速清零”策略有助于维持经济与政策的稳定性，有利于市场长期发展
• 国际因素：若变异病毒影响超出预期，可能导致海外货币政策放缓，进一步凸显我国供应链优势
• 港股情况：当前港股处于箱体底部区域，下行空间有限，短期存在反弹需求，建议把握低吸机会

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投资策略建议

高景气高成长板块

• 建议持续关注新能源、军工、半导体等高端制造领域
• 注意近期交易结构的边际变化，适时调整配置

大消费龙头公司

• 消费板块提价潮开启，定价权强、品牌优势显著的企业将受益
• 龙头公司成本端压力缓解后，有望享受原材料价格回落与盈利弹性修复的红利
• 2022年，消费品龙头公司或将迎来估值与盈利的“戴维斯双击”，建议关注其alpha属性

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注册制改革与保荐机构责任

改革背景

• 注册制改革不仅是审核流程的优化，更需建立市场化约束机制，强化对发行人质量、发行价格与节奏的把控

保荐机构责任

• 项目接手前：需严格把关行业定位、发行条件与规范性，确保推荐“真公司”与“好公司”
• 项目过程中：压实法律责任，全流程监控，完善尽职调查标准与审核流程
• 项目完成后：按规定履行定期回访与现场检查，持续履行保荐职责

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风险提示

• 股市存在波动风险，投资需谨慎
• 外围市场与变异病毒可能对市场风险偏好产生影响
• 注册制改革背景下，保荐机构履职能力至关重要

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投资评级说明

股票投资评级标准（12个月内）

评级	相对沪深300指数涨幅
买入	>10%
增持	5%~10%
持有	-5%~5%
减持	< -5%

行业投资评级标准（12个月内）

评级	相对沪深300指数涨幅
增持	>5%
中性	-5%~5%
减持	< -5%

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公司信息披露

• 粤开证券：具备证券投资咨询业务资格，许可证编号：10485001
• 分析师声明：分析师具备执业资格，报告内容基于其职业理解，力求独立、客观与公正

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联系方式

• 康崇利：北京工业大学本科，证书编号：S0300518060001
• 陈梦洁：硕士研究生，证书编号：S0300520100001
• 公司地址：
  • 广州经济技术开发区科学大道60号开发区控股中心21-23层
  • 北京市西城区广安门外大街377号
• 公司网址：www.ykzq.com