20160812-申万宏源-新股申购建议报告_本轮新股首推安图生物_18页_1mb
报告摘要
2016年8月12日新股申购建议报告总结
核心内容概述
本报告为2016年8月12日新股申购提供分析与建议，涵盖13只新股的发行情况、上市表现预测、申购策略以及各公司的亮点与风险。其中，4只新股为直接定价发行，9只为询价发行。安图生物被列为本轮新股首推对象，具有较高的上市表现预期。
主要观点
- 发行规模下降：本轮新股融资规模预计为48.779亿元，环比下降59.29%，反映出IPO市场融资节奏放缓。
- 发行价不确定性：有3只询价新股（农尚环境、广信材料、无锡银行）的发行价存在不确定性，可能因行业PE、公司业绩及市场情况调整。
- AHP模型评估：基于AHP模型、价格及流通市值等因素，本轮新股上市表现排序为：安图生物 > 宏盛股份 > 广信材料 > 山东赫达 > 海尔施 > 红墙股份 > 横河模具 > 深冷股份 > 国泰集团 > 农尚环境 > 同益股份 > 安德利 > 无锡银行。
- 申购策略：
- 网下投资者应综合考虑上市表现排序及机构优先。
- 网上投资者可主要参考上市表现排序。
- 申购次序建议如下：
- 公募社保类：安图生物、宏盛股份、广信材料、山东赫达、海尔施、横河模具、农尚环境、无锡银行
- 保险年金类：宏盛股份、海尔施、安图生物、广信材料、山东赫达、横河模具、农尚环境、无锡银行
- 非公募社保类：安图生物、广信材料、山东赫达、横河模具、农尚环境、无锡银行、宏盛股份、海尔施
关键信息
新股发行价格预测
| 股票代码 | 股票名称 | 发行价格（元） |
|---|---|---|
| 300539 | 横河模具 | 6.12 |
| 603658 | 安图生物 | 14.58 |
| 601206 | 海尔施 | 11.70 |
| 600908 | 无锡银行 | 4.47 |
| 300537 | 广信材料 | 9.25 |
| 603977 | 国泰集团 | 6.45 |
| 300536 | 农尚环境 | 9.06 |
| 603090 | 宏盛股份 | 8.47 |
| 002810 | 山东赫达 | 9.91 |
申购建议
- 国泰集团于8月12日发布公告中止发行，需特别关注。
- 市值门槛提高：本轮新股中44%的询价新股提高了市值门槛，有利于C类投资者提高配售比例。
- 配售比例及资金需求：
- 部分新股对公募社保类投资者无须提交材料，可直接参与。
- 年金保险类投资者的优配比例为10%或不低于20%。
- 预计平均所需获配资金量在50万元以内。
新股亮点与风险分析
安图生物
- 亮点：研发实力雄厚，产品线丰富，覆盖多个诊断领域，三级医院覆盖率高。
- 风险：新产品研发、核心技术与人员流失、快速扩张带来的挑战。
农尚环境
- 亮点：市政与地产园林均衡配置，客户包括知名地产企业，抗风险能力强。
- 风险：宏观经济波动、客户集中度高、地方政府性债务影响。
山东赫达
- 亮点：国内纤维素醚市场占有率高，环保技术领先，募投项目有助于提升竞争力。
- 风险：原材料价格波动、环保风险、不能及时取得相关许可。
宏盛股份
- 亮点：毛利逐年提升，产能扩张计划明确，客户分布广泛。
- 风险：企业规模较小，对工程机械市场依赖度高，原材料与汇率波动影响。
深冷股份
- 亮点：掌握MCR工艺核心技术，产品出口能力强，技术领先。
- 风险：市场、经营、财务、管理等多方面风险。
无锡银行
- 亮点：专注“三农”及中小微企业，市场占有率高，品牌知名度强。
- 风险：中小企业贷款占比高，不良贷款率上升风险。
同益股份
- 亮点：国内领先的化工及电子材料分销商，客户资源优质。
- 风险：依赖主要供应商、技术偏差风险。
海尔施
- 亮点：覆盖江浙沪三级医院，国际厂商合作稳定，分子诊断产品布局。
- 风险：产品更新与知识产权、业务区域集中、市场竞争加剧。
广信材料
- 亮点：内资油墨制造领跑者，技术领先，市场占有率高。
- 风险：客户依赖度高、市场竞争加剧、核心技术泄露风险。
横河模具
- 亮点：技术创新能力强，客户包括世界500强企业，设备与品质优势明显。
- 风险：产品与客户集中、汇率波动、扩张速度过快、人才流失。
红墙股份
- 亮点：定制化经营模式，与知名企业长期合作，市场知名度高。
- 风险：应收账款坏账、政策变化影响。
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资料来源
- 巨潮资讯、申万宏源研究
- 招股说明书、询价公告、行业数据库等
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