20180416-东方财富证券-海外汽车及零部件行业一周回顾_博鳌定调合资股比放开_中国汽车业迎来新时代_15页_1mb

海外汽车及零部件行业一周回顾总结

核心内容概述

本报告聚焦于2018年4月中国海外汽车及零部件行业的市场动态与政策变化，分析了行业发展趋势、重点公司表现及投资建议。核心内容包括：

• 政策动向：中国在博鳌论坛宣布将大幅放宽市场准入，特别是外资股比限制和降低汽车进口关税，为中国汽车业进入开放新时代铺平道路。
• 行业数据：3月中国汽车产销同比小幅增长，新能源汽车产销量持续向好，呈现爆发式增长。
• 投资建议：重点推荐新能源汽车产业链、自主品牌乘用车及重卡产业链，同时关注宝马产业链相关公司。
• 风险提示：包括地方补贴不达预期、充电基础设施滞后、动力锂电池投产延迟及新能源汽车安全风险。

主要观点

1. 政策开放带来行业变革

• 合资股比放开：2018年4月10日，国家主席习近平在博鳌论坛提出将大幅放宽市场准入，特别是外资股比限制，标志着中国汽车业进入开放新阶段。
• 降低进口关税：政策推动下，中国将降低汽车进口关税，有利于提升国际竞争力。
• 开放倒逼改革：政策的开放促使中国车企增强自身实力，尤其是国企面临更大压力，需加快改革步伐。

2. 新能源汽车持续增长

• 产销量快速增长：3月新能源乘用车销量达5.6万辆，同比增长1倍，环比增长90%，表现超预期。
• 政策利好释放：双积分政策、购置税减免目录及推广目录的陆续出台，将推动新能源车放量。
• 车型表现：比亚迪、北汽新能源、上汽乘用车销量领先，其中比亚迪e5、北汽EC系列、江淮IEV6S等车型表现突出。
• 补贴退坡影响：随着补贴退坡，部分车企已转向市场导向，减少对地方补贴的依赖。

3. 自主品牌崛起带来投资机会

• 自主品牌提升：中国品牌乘用车市场份额逐步提升，吉利、广汽、北汽等企业表现亮眼。
• 投资建议：建议关注吉利汽车和广汽集团，其在自主品牌方面具有较强竞争力。

4. 重卡产业链迎来强周期

• 行业复苏：受超载治理、基建投资、电商物流等因素影响，重卡行业持续复苏。
• 投资标的：建议重点关注中国重汽和潍柴动力，其在重卡产业链中具备龙头地位和业绩增长潜力。

5. 海外上市公司动态

• 股市表现：本周汽车行业个股中，首控集团涨幅最大（40.8%），和谐汽车跌幅最大（-5.06%）。
• 年度表现：首控集团年涨幅达107.9%，而和谐汽车年跌幅达-17.7%。
• 重点公司动态：中国重汽无人驾驶电动卡车在天津港试运营成功；北汽发布全新品牌战略，推进智能化发展；广汽集团通过产品规划和合资项目增强竞争力。

关键信息

行业数据

• 3月汽车产销：262.8万辆和265.6万辆，环比增长54.1%和54.7%，同比分别增长1.2%和4.7%。
• 1-3月汽车产销：702.2万辆和718.3万辆，销量同比增长2.8%，低于上年同期4.2个百分点。
• 新能源汽车销量：3月新能源乘用车销量61393辆，同比增长117.4%；新能源商用车销量6385辆，同比增长105.0%。

投资建议

• 新能源汽车产业链：建议重点关注比亚迪、北汽新能源、上汽乘用车等企业。
• 宝马产业链：华晨中国、广汇宝信、和谐汽车、永达汽车值得关注。
• 重卡产业链：中国重汽和潍柴动力为行业龙头，业绩增长显著。

风险提示

• 地方补贴不达预期：可能影响新能源车推广进度。
• 充电基础设施滞后：制约新能源车的普及。
• 动力锂电池投产延迟：影响产业链发展节奏。
• 新能源汽车安全问题：可能引发市场担忧。

重点关注公司

总结

综上所述，中国海外汽车及零部件行业在政策放宽、新能源汽车快速放量及自主品牌崛起等多重因素推动下，迎来新的发展契机。同时，行业也面临地方补贴、基础设施建设、锂电池投产及安全风险等挑战。建议投资者重点关注新能源汽车产业链、宝马产业链及重卡产业链中的龙头公司，如比亚迪、北汽新能源、广汽集团、中国重汽和潍柴动力。