20170425-广发证券-传媒行业评论周报：《速度与激情8》累计票房突破21亿，ofo获蚂蚁金服D轮战略投资_36页_1mb

文档总结

核心内容

1. 行业动态

• 电影市场：《速度与激情8》上映10天累计票房突破21亿，成为4月票房主力。预计最后票房落点在28亿以上，带动4月整体票房增长近50%。该片在上映首周创下国内影史单日单片票房记录。
• 电视剧市场：《人民的名义》网络播放量达65.68亿次，排名第一位；《择天记》和《大唐荣耀2》分别排名第二和第三。
• 游戏市场：腾讯WeGame平台于4月20日上线，面向全球市场。《王者荣耀》和《梦幻西游》在AppStore畅销榜排名靠前。网易《阴阳师》登陆Facebook Gameroom，进一步拓展国际市场。
• 体育市场：电子竞技被官方认可，加入2017阿什哈巴德室内武道运动会、2018雅加达亚运会和2022杭州亚运会。

2. 个股推荐

• 中国电影：作为进口影片发行方，受益于大量进口影片上映及票房超预期。预计2017~2018年EPS分别为0.72、0.89，PE分别为29倍、24倍。
• 浙数文化：正式更名为“浙报数字文化集团股份有限公司”，完成新媒体转型。2016年营收和归母净利润分别为35.50亿和6.12亿，同比增长2.6%和0.3%。公司拟以每10股派0.95元，分红比例达20%。
• 分众传媒：一季度净利润预计在10.5~11.5亿之间，同比增长61.7%~77.1%。2017年预计净利润53~54亿，对应EPS为0.61元，PE约21倍。
• 昆仑万维：推出限制性股票激励计划，闲徕互娱并表推动业绩高增长。2016年净利润5.27亿，预计2017~2018年净利润分别为10亿和13亿，对应PE分别为22倍和17倍。
• 宝通科技：受越南手游市场增速暴跌影响，股价回调，但海外业务进展顺利，计划扩大海外市场范围并寻找优质合作方。

3. 行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

关键信息

4. 市场表现

• A股传媒板块本周下降3.23%，弱于上证综指（下降2.25%）。

5. 资金与投资

• 本周共有50项VC/PE投资信息，主要分布在企业服务（10项）、文化娱乐体育（9项）、电子商务（7项）、医疗教育（7项）等。
• 融资额较高的企业包括：微吼直播（2亿）、商汤科技（6000万美元）、斑马快跑（6.5亿）、转转（2亿美元）。

6. 投资建议

• 短期主要推荐关注：中国电影、万达院线、上海电影、浙数文化、分众传媒、昆仑万维、宝通科技、吉视传媒。

风险提示

• 传媒板块存在系统性风险，进口片票房表现低于预期。

行业新闻回顾

• 北京文化：投资13亿制作《封神三部曲》。
• ofo：获蚂蚁金服D+轮战略投资。
• 腾讯互动娱乐：发布多项泛娱乐品牌与产品举措。
• 华人文化：入股全球最大经纪公司CAA，组建中国合资公司。
• 优酷：与阿里投入10亿资源支持网络电影，开放新分账模型。
• 移动音乐市场：市场规模达86.8亿元，形成腾讯、阿里、网易三足鼎立之势。
• 支付宝：60亿成立无现金联盟。
• 联想：4年投资12亿美元，押注AI及物联网。
• 阿里体育：与亚奥理事会合作，电竞进入2022年杭州亚运会。

投资观点

• 总体观点：
  • 进口电影保持卓越态势，推动票房增长。
  • 游戏平台国际化进程加快，腾讯、网易等企业积极拓展全球市场。
  • 电子竞技被官方认可，体育行业迎来发展机遇。
  • 五一假期临近，国产电影将成为票房主力。
• 个股推荐：
  • 中国电影：受益于进口片票房超预期。
  • 浙数文化：新媒体转型彻底，收入和利润持续增长。
  • 分众传媒：业绩稳定增长，估值吸引力强。
  • 昆仑万维：业务发展迅速，业绩增长动力强劲。
  • 宝通科技：海外业务进展顺利，有望推动股价回升。

公司公告回顾

1. 光线传媒

• 2016年年报：营收17.31亿元，同比增长13.66%；净利润7.41亿元，同比增长84.27%；基本每股收益0.25元，同比增长78.57%。
• 主要业务：电影、动漫、电视剧、艺人经纪、电商及衍生品业务。

2. 乐视网

• 2016年年报：营收219.51亿元，同比增长68.64%；净利润5.55亿元，同比下降3.19%；基本每股收益0.29元，同比下降6.45%。
• 主要业务：流量与用户覆盖、平台发展、智能终端、内容布局。

3. 中南文化

• 2016年年报：营收13.4亿元，同比增长19.68%；净利润2.28亿元，同比增长64.05%；基本每股收益0.3元，同比增长57.89%。
• 主要业务：电视剧、电影、艺人经纪、版权运营、游戏。

4. 华媒控股

• 2016年年报：营收18.24亿元，同比增长17.39%；净利润2.23亿元，同比下降21.32%；基本每股收益0.22元，同比下降21.43%。
• 主要业务：平面媒体广告、新媒体业务、投资管理、旅游酒店、互联网新媒体。

5. 冰川网络

• 2016年年报：营收3.8亿元，同比增长2.92%；净利润1.55亿元，同比下降9.38%；基本每股收益1.87元，同比下降18.34%。
• 主要业务：网络游戏研发与运营，产品包括《远征OL》、《龙武》等。

6. 天舟文化

• 2016年年报：营收7.8亿元，同比增长43.3%；净利润2.44亿元，同比增长38.22%；基本每股收益0.44元，同比增长25.71%。
• 主要业务：图书出版发行、移动网络游戏、教育业务、文化板块。

7. 粤传媒

• 2016年年报：营收10.21亿元，同比下降20.61%；净利润1.90亿元，同比增长451.58%；基本每股收益0.16元，同比增长451.72%。
• 主要业务：电视购物、自营电商、社交电商、农产品电商、汽车电商。

8. 宣亚国际

• 2016年年报：营收4.67亿元，同比增长19.67%；净利润5,871万元，同比增长9.64%；基本每股收益1.09元，同比增长10.10%。
• 主要业务：数字化营销、全球化整合销售服务。

9. 数码视讯

• 2016年年报：营收14.75亿元，同比增长43.35%；净利润2.3亿元，同比增长4.86%；基本每股收益0.1666元，同比增长4.85%。
• 主要业务：广播电视信息、金融业务、通信业务、影视传媒。

10. 华谊兄弟

• 2017年Q1报告：营收5.44亿元，同比下降29.08%；净利润-6,842万元，同比下降126.06%；基本每股收益-0.02元。
• 主要业务：电影、电视剧、艺人经纪、综艺节目、品牌授权及实景娱乐、互联网娱乐。

11. 迅游科技

• 2017年Q1报告：营收4,171万元，同比增长5.70%；净利润1,561万元，同比下降10.86%；基本每股收益0.09元。
• 主要业务：网游加速器、手游加速器。

12. 安妮股份

• 2017年Q1报告：营收1.26亿元，同比增长78.59%；净利润1,886万元，同比增长2,271.04%；基本每股收益0.046元。
• 主要业务：版权服务、互联网营销服务、商务信息用纸业务。

13. 创维数字

• 2017年Q1报告：营收16.50亿元，同比下降0.92%；净利润3,080万元，同比下降79.22%；基本每股收益0.0298元。
• 主要业务：数字电视智能终端、软件系统平台。

14. 恺英网络

• 2017年Q1报告：营收6.59亿元，同比增长5.70%；净利润2.07亿元，同比增长101.55%；基本每股收益0.29元。
• 主要业务：游戏、互联网娱乐。

15. 宝通科技

• 2017年Q1报告：营收3.70亿元，同比增长70.49%；净利润3,651万元，同比增长75.97%；基本每股收益0.09元。
• 主要业务：移动网络游戏全球发行、现代工业输送服务。

图表索引

• 图1：周末三日电影票房前五（2017年4月23日10:20）
• 图2：A股传媒板块2016年年报数据汇总（4月17日-4月21日）
• 图3：A股传媒板块2017年一季度业绩汇总（4月17日-4月21日）
• 图4：本周VC/PE投资信息（4月17日-4月21日）

注

• 本周（4月17日-4月21日）共有50项VC/PE投资信息。
• 以投资产业分类，企业服务类10项，文化娱乐体育类9项，电子商务类7项，医疗教育类7项，物流交通类5项，金融类5项，生活类3项，其它类4项。
• 以投资轮次分类，A轮17项，Pre-A轮7项，天使轮6项，B轮6项，A+轮5项，C轮3项，B+轮2项，战略投资1项，种子轮1项，IPO上市后1项，未透露1项。