20180708-川财证券-_研究_农林牧渔行业周报_加税生效种业走强,关注禽链中报改善_20180707__12页_1mb

川财周观点总结

核心内容

本周，中美贸易战加税落地，对农业板块产生一定影响，但市场整体表现分化。种业板块逆势上涨，成为周内亮点；生猪养殖板块有所回暖，但饲料、农产品加工等子板块表现低迷。整体来看，行业基本面受到环保政策、消费回暖及贸易战等因素影响，部分企业受益于行业改善。

主要观点

1. 种业板块表现亮眼

• 贸易战影响：中美贸易战加税落地后，市场利空出尽，种业板块逆势上涨1.36%。
• 影响因素：对美征税涉及的大豆和猪肉对行业影响不同，其中大豆进口依存度高达80%，南美大豆进口增量有限，因此需扩大国产大豆种植面积并培育优质种子。
• 关注企业：拥有先进育种能力和种植能力的种业、农垦企业可能受益。

2. 猪肉价格稳中有升

• 价格表现：全国猪肉平均价格上涨，22个省市猪粮比上涨0.31%至6.51，基本高于规模养殖企业成本线。
• 供给端：受“环保回头看”政策影响，能繁母猪存栏量下降，猪源供给减少。
• 需求端：下半年消费回暖支撑价格上涨，扩张速度快的公司有望以量补价，维持业绩增长。
• 投资建议：短期关注业绩弹性高的生猪养殖企业，如正邦科技、天邦股份；中长期关注行业结构改善的龙头企业，如温氏股份、牧原股份。

3. 鸡苗进入淡季，关注中报业绩

• 价格表现：主产区鸡苗价格震荡下跌17.72%，进入8月，受高温影响，下游需求减弱。
• 行业基本面：祖代引种量下降及父母代种鸡供给偏紧，鸡苗价格仍处上行中枢，行业景气度持续。
• 展望：随着3-4季度消费旺季到来，鸡苗价格有望上涨，推动禽链行业业绩改善。

关键信息

市场综述

• 大盘表现：沪深300指数本周下跌4.15%，川财证券消费零售指数下跌4.09%。
• 子板块表现：畜禽养殖下跌2.37%，饲料下跌6.12%，农产品加工下跌5.05%，种植业上涨1.36%，渔业下跌4.70%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：丰乐种业（+20.81%）、万向德农（+12.38%）、新农开发（+12.11%）、ST景谷（+11.32%）、敦煌种业（+11.13%）。
  • 跌幅前五：*ST康达（-22.60%）、吉林森工（-20.37%）、生物股份（-16.03%）、星普医科（-13.09%）、正邦科技（-12.54%）。

农产品价格监测

• 生猪养殖：外三元、内三元、土杂毛猪收购价分别为11.34、10.99、10.65元/公斤，猪粮比上涨至6.51。
• 家禽养殖：蛋鸡苗价格下跌0.61%，鸡蛋批发价下跌3.29%；肉鸡苗价格下跌32.69%，活鸡价格微幅上涨。
• 种植业：主要农作物价格走弱，CBOT大豆上涨0.62%，其余作物除玉米外均下跌。
• 渔业：鲤鱼、鲫鱼价格小幅上涨，大带鱼价格微跌；海产品价格基本稳定。
• 糖业：白糖期货及现货价格均下跌，其中期货结算价下跌4.67%，现货价格下跌3.03%。

行业动态

• 美国对华出口损失：中国对美农产品加征关税导致美国猪杂碎、火腿等出口品种损失，预计每头生猪损失超9美元。
• 印尼棕榈油出口：印尼5月棕榈油出口量降至260万吨，较4月下降5万吨。
• 农产品流通政策：商务部联合农业发展银行推动农产品流通骨干网络建设，完善冷链物流体系。
• 转基因标识管理：国家三部门要求转基因食用植物油必须显著标示，禁止标注“非转基因”字样。
• 全球粮食产量预期：世界粮食理事会下调全球粮食产量预期1200万吨，主要因俄罗斯和欧盟气候不利。

公司动态

• 天马科技：拟投资6.5亿元建设生产基地及高端水产中试基地。
• 罗牛山：董事长减持5190.11万股，占总股本4.51%。
• ST景谷：获要约收购30%股份。
• 温氏股份：6月销售肉猪161.39万头，收入21.56亿元，销售均价11.58元/公斤。
• 益生股份：控股股东补充质押850万股，占其所持股份5.44%。

风险提示

• 环保政策执行不达预期：可能影响能繁母猪存栏量下降，抑制猪肉价格上涨。
• 贸易战执行力度不达预期：关税执行不到位将导致农产品价格波动，影响下游成本。
• 市场需求低于预期：可能影响农产品销量，进而影响企业业绩。

分析师信息

• 分析师：杨欧雯
• 证书编号：S1100517070002
• 联系方式：010-66495688，yangouwen@cczq.com

行业公司评级

• 证券投资评级：以6个月内绝对收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准收益为标准，30%以上为买入，15%-30%为增持，-15%以下为减持。

重要声明

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