20130911-兴业证券-晨会纪要_13页_847kb

报告摘要

行业趋势：基础化工行业上半年营收增长19.17%，净利润下降4.73%；二季度营收增长27.97%，净利润增长3.37%，行业整体底部企稳。
子行业分化：农药、染料、民爆、复合肥、聚氨酯等子行业表现较好，而氟化工、氮肥、塑料制品、纯碱等行业盈利下降。
重点公司推荐：
- 万华化学：MDI供需格局良好，成本优势明显，成长潜力大。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解，增强染料定价权，业绩有望持续增长。
- 闰土股份：受益于环保政策和专利权，分散染料价格持续上涨。
- 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务快速增长，草甘膦景气延续。
- 新安股份：草甘膦行业受环保和海外需求影响，盈利改善。
- 华鲁恒升：原料成本下降，煤气化项目投产将提升效益。
- 江南化工：民爆行业盈利有望提升，爆破工程服务成为新增长点。
投资组合建议：
- 稳健型组合：万华化学、扬农化工、华邦颖泰、联化科技、浙江龙盛、华鲁恒升、江南化工。
- 进取型组合：万华化学、浙江龙盛、闰土股份、扬农化工、新安股份、中化国际。
行业动态：
- 欧盟对华三氯异氰尿酸启动反倾销复审调查。
- 亨斯迈收购美国多元醇生产商Oxid，增强聚氨酯业务能力。

行业表现：医药生物板块上涨2.25%，跑赢沪深300指数0.35个百分点，整体估值35.57倍。
中报表现：多数公司业绩符合预期，但部分前期涨幅过大个股出现回调。
投资建议：
- 推荐主线：业绩确定性高增长的白马股和成长股，如云南白药、天士力、新华医疗等。
- 中长线机会：部分公司下半年增长加速，明年有望高增长，如汤臣倍健、爱尔眼科、三诺生物。
重点公司：
- 天士力：产品线梯队良好，回调带来买入机会。
- 云南白药：预计2013年增长25%-30%，具有高成长性。
- 科华生物：IVD龙头，业绩稳定增长。
- 三诺生物：血糖仪行业前景好，股权激励启动，短期股价压制因素消除。
风险提示：政策利空或创业板下跌可能引发医药板块回调。

行业动态：鸡苗价格站上成本线，养殖行业补栏持续，相关公司有交易性机会。
投资建议：
- 短期推荐：雏鹰农牧、圣农发展、大北农、好当家、壹桥苗业、东方海洋。
- 中长期推荐：雏鹰农牧、圣农发展、民和股份、益生股份、华英农业、正邦科技。
行业趋势：猪价平稳上涨，大宗农产品震荡调整，主要受天气和美元指数影响。

行业表现：景区类公司中报普遍下滑，但市场预期已基本兑现，行业见底。
投资建议：维持“推荐”评级，关注《旅游法》实施带来的价格上涨机会。
重点公司：
- 丽江旅游：利润增长27%，维持“增持”评级。
- 宋城股份：异地项目集中开业，业绩恢复增长，维持“增持”评级。
- 中国国旅：三亚店带动业绩增长，维持“买入”评级。