20220913-国金证券-电子研究_重磅车型放量_智能驾驶渗透率持续提升_27页_3mb

智能汽车行业研究报告总结

核心内容概述

本报告主要聚焦于2022年8月智能汽车行业的发展情况，涵盖市场数据、行业大事、投资建议及推荐标的、风险提示等关键信息。报告指出，智能汽车板块整体承压，但新能源汽车销量及订单表现超预期，智能化配置成为竞争核心。同时，政策支持、技术突破、产业链整合及国产替代成为推动行业发展的主要动力。

主要观点

1. 市场表现

• 智能汽车指数下跌：2022年8月8日至9月9日，智能汽车指数下跌11%，跑输沪深300指数9个百分点。
• 新能源车表现亮眼：8月新能源车零售量达52.9万辆，同比增长111.2%，环比增长8.8%；渗透率28.3%，环比提升1.6个百分点。
• Q3新车交付放量：全年计划推出45款车型，Q3将有20款以上交付，包括腾势D9、小鹏G9、比亚迪护卫舰07、AITO问界M7等。

2. 政策推动

• 上海市智能网联汽车政策落地：目标到2025年L2/3级新车占比超70%，L4及以上车型在限定区域商业化应用。
• 新能源免征购置税政策延期：延续至2023年底，预计新增免税1000亿元，对销量有提振作用。
• 自动驾驶政策逐步完善：鼓励在封闭场景应用自动驾驶技术，促进Robotaxi、Robotruck等商业化落地。

3. 技术发展与产品升级

• 智能驾驶与座舱技术升级：L2级别自动驾驶渗透率提升，部分车型开始搭载L3级别智能驾驶系统，如理想L9、小鹏P5/7等。
• 智能座舱配置丰富：如华为M5 EV搭载Harmony OS 3、高通8155芯片，支持多屏联动、语音交互、OTA升级等。
• 激光雷达进入量产周期：2022年国内安装量突破8万颗，未来将保持高增长趋势。

关键信息

1. 新车发布与交付

• 腾势D9：预售订单突破3万辆，搭载腾势Link系统和DM-i超级混动技术。
• 华为M5 EV：首款纯电SUV，搭载Harmony OS 3，支持L2自动驾驶，9月24日试驾，10月底交付。
• 零跑C01：搭载Leapmotor Pilot系统，支持L2+级别自动驾驶，9月28日上市。
• 理想L8：11月初发布及交付，提供六座和五座VIP版，支持L2级自动驾驶。

2. 重点公司表现

• 上声电子：上半年收入7.2亿元，同比增长20%，功放业务增长显著。
• 德赛西威：上半年营收64亿元，同比增长57%，智能座舱和智能驾驶业务快速增长。
• 中鼎股份：上半年营收65.7亿元，净利润4.7亿元，空悬业务毛利率有望回归正常。
• 京东方精电：收购成都京东方40%股份，2023年年初量产，车载模组市场占有率有望提升。

3. 产业链与技术趋势

• 车载光学：舜宇光学科技车载镜头出货量同比增长29%，成为该板块唯一上涨的个股。
• 车载显示：智能座舱大屏化趋势明显，京东方精电等企业有望抢占市场份额。
• 汽车芯片：国产替代加速，部分芯片仍处于紧缺状态，德赛西威、兆易创新等受益。
• 智能座舱SoC：高通8155方案广泛应用，带动相关厂商如瑞可达、和而泰等发展。
• 车载连接器：瑞可达、立讯精密等企业表现亮眼，未来5年CAGR超40%。

投资建议及推荐标的

1. 电车板块

• 推荐标的：恒帅股份（电动尾门等）、上声电子（智能音响）、德赛西威（域控制器）、中科创达（智能座舱系统）等。
• 重点方向：智能底盘、智能座舱、智能驾驶域控制器等，关注单车价值量提升和渗透率增长。

2. 电子板块

• 推荐标的：瑞可达（高压连接器）、韦尔股份（车规级芯片）、京东方精电（车载模组）、舜宇光学科技（车载镜头）等。
• 重点方向：车载光学、车载显示、车载连接器、车用MCU等，受益于智能汽车渗透率提升。

3. 计算机板块

• 推荐标的：中科创达（智能座舱）、四维图新（高精地图）、德赛西威（域控制器）、经纬恒润（域控制器）等。
• 重点方向：智能座舱、高精定位、自动驾驶域控制器等，关注技术升级与市场渗透。

4. 通信板块

• 推荐标的：移远通信（车载模组）、华测导航（高精度定位）、光庭信息（智能座舱）、美格智能（5G模组）等。
• 重点方向：5G通信模组、高精度定位、智能驾驶相关通信技术等，受益于智能网联发展。

风险提示

1. 疫情反复风险：可能影响下游需求恢复及企业生产运营。
2. 汽车智能化发展不及预期：若智能配置推进缓慢，将压缩相关产品市场空间。
3. 电动化渗透率不及预期：若新能源车增长不及预期，将影响汽车电子产业链整体表现。

总结

本报告全面分析了智能汽车行业的市场表现、政策动向、技术发展与产品趋势，指出新能源车销量及订单表现超预期，智能驾驶、智能座舱、车载显示、车载光学等关键环节持续发展，推动行业增长。建议重点关注具备技术优势、市场渗透率提升潜力及国产替代前景的龙头企业，同时注意行业风险。