20250617-中邮证券-中南传媒-601098.SH-优化主业结构_打造_文化+科技_成长新局面_5页_640kb

中南传媒（601098）公司点评报告摘要

投资评级： 买入维持
股票代码： 601098

⚫ 事件回顾

• 2024年，公司营收同比下降1.94%，净利润下滑26.12%；2025年一季度营收同比下降4.18%，净利润反而增长29.99%。
• 公司持续减少传统大宗业务规模，布局“文化+科技”赛道，尤其是强化AI教育、少儿启蒙教育等领域。

⚫ 事件点评

• 财务表现： 2024年毛利率同比提升3.00pct至44.35%，25Q1进一步提升至45.29%。前期利润下滑主要受财税政策调整影响，剔除后盈利能力基本稳定。
• 长期战略： 公司重点发展数智教辅、数字出版、AI教育新业态，布局少儿动漫、直播、短视频等领域。

⚫ 投资建议

• 盈利预测： 预计2025/2026/2027年营业收入分别为137/142/148亿元，归母净利润为17.2/18.3/18.9亿元，对应PE分别为14.3/13.4/13.0倍。
• 评级维持“买入”：基于公司在优化主业和开拓AI教育等新业态上的稳定增长潜力。

⚫ 风险提示

• 学龄人口下滑、AI教育业务落地不及预期、财税政策变动风险。

分析师： 王晓萱
联系方式： wangxiaoxuan@cnpsec.com