20221103-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_784kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概览

本报告由研究员王颖颖撰写，主要分析11月初有色金属市场行情，涵盖铜、铝、锌、镍及不锈钢等品种，结合美联储加息政策及市场基本面，提供投资建议与交易策略。

主要观点与分析

铜

• 宏观环境：昨夜美联储如期加息75个基点，鲍威尔强调不会过早停止加息，终端利率目标将高于9月预期，导致市场情绪转弱，美元指数回升至112高位。
• 现货市场：铜价反弹后，下游采购意愿低迷，等待价格回落。供应端因冶炼厂检修、新疆疫情防控及广东进口铜受限，导致低库存支撑，月差维持在千元位置。
• 交割逻辑：进入11月后，市场开始博弈交割逻辑，back结构（现货高于期货）可能加深。
• 交易策略：建议暂时观望，关注铜价下跌后的下游补库力度，若出现补库则可能支撑价格反弹。

铝

• 宏观影响：美联储加息结果符合预期，但随后鲍威尔的鹰派言论打消市场对暂停加息的期待，美元指数回升，美股下跌。
• 基本面：电解铝企业高成本区域已触发亏损减产，虽然规模有限，但为市场提供积极信号。部分区域如贵州铝厂因电力紧张可能参与错峰生产。
• 价格走势：昨夜沪铝震荡偏强，2212合约上涨60元至17925元/吨。
• 交易策略：建议暂时观望，等待市场情绪稳定。加息后行情将逐渐由产业逻辑主导，正套策略可继续持有。

锌

• 价格表现：昨夜沪锌低开后震荡整理，2212合约上涨10元至22815元/吨。
• 宏观环境：美联储加息符合预期，但后续鹰派言论导致美元指数拉升，市场情绪受挫。
• 基本面：低库存高升水，需求旺盛，价格易涨难跌。进入交割月后，价格反弹可能由现货和当月合约主导。
• 交易策略：建议暂时观望，等待交易时机，正套策略可继续持有。

镍&不锈钢

• 镍：隔夜维持高位，市场对美联储加息结果初始解读偏鸽派，但随后反应过来加息仍将继续。低库存、高升水及需求旺盛支撑价格，若资金增仓突破则可能上行，否则维持震荡整理。
• 不锈钢：受美元影响较小，中期逻辑偏向需求下行。钢厂新增投产及待投产项目可能加剧供需过剩，维持中期看空观点。若出现供应扰动，或为空头入场时机。

关键信息汇总

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