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大越期货甲醇周报总结 (4.19—4.23)

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡走低趋势，期货主力合约报收2375元/吨，周跌幅达3.34%。内地市场因前期部分烯烃企业拿货及五一节前备货需求，上半周交投活跃，价格有所上涨；但后半周西北部分装置重启导致市场心态受挫，买气转淡，局部价格回调。港口市场则因库存较低，一定程度上支撑了行情，但受原油及化工品期货走弱影响，交投回落。预计下周甲醇市场整体偏弱，但跌幅可能有限。

主要观点与策略

• 市场趋势：甲醇市场整体偏弱，但受供应和需求变化影响，局部可能出现价格回调。
• 内地市场：上半周因节前备货及运费上涨，市场成交推高；下半周部分装置恢复运行，市场情绪转淡，局部新价可能下滑。
• 港口市场：库存较低，支撑局部行情，但下周到港量集中及能化品种弱势可能压制走势。
• 投资建议：短线操作区间为2320-2480元/吨，长线多单可继续持有。

供应分析

国内供应

• 甲醇负荷：全国甲醇负荷为75.94%，较上周下降0.8%；西北地区负荷为82.30%，较上周下降3.19%。
• 检修情况：本周国内甲醇企业检修损失量约194,331吨，较上周减少2.7%。涉及检修产能1726万吨，占全国产能的19.4%。若不含长期停车装置，周内损失量为116,330吨，环比减少4.5%。

外盘供应

• 外盘装置运行情况：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚等地部分甲醇装置处于检修或运行不稳状态，如Kaveh装置计划4月底重启，Ar-Razi装置运行平稳，Petronas部分装置停车中等。
• 外盘价格：CFR东南亚为372.5美元/吨，CFR中国主港为292.5美元/吨，价差维持在-80美元/吨。

需求分析

传统下游产品

• 甲醛：本周价格1310元/吨，周涨幅0.77%；生产利润波动较大，周利润为-29元/吨。
• 二甲醚：价格维持3600元/吨，周涨幅0%；生产利润为-144元/吨。
• 醋酸：价格为7800元/吨，周涨幅0%；生产利润稳定，周利润为5255元/吨。

MTO装置运行情况

• MTO负荷：全国MTO装置负荷为90%，维持稳定。
• MTO利润：本周MTO装置生产利润为176元/吨，周涨幅160元/吨。
• 检修情况：部分MTO装置如陕西蒲城清洁能源、神华榆林等处于恢复或计划检修状态。

库存状况

港口库存

• 华东港口：库存为39.75万吨，较上周下降2.9%。
• 华南港口：库存为4.27万吨，较上周下降3.78%。
• 总体趋势：港口库存下降，一定程度上支撑了甲醇行情。

仓单情况

• 甲醇仓单：本周仓单为3835张，较上周下降13.49%。
• 有效预报：本周有效预报为0张，维持不变。

关键信息汇总

价格变化

• 甲醇期货：2375元/吨，周跌幅3.34%。
• 国内甲醇现货：
  • 江苏：2445元/吨，周跌幅2.00%。
  • 鲁南：2390元/吨，周涨幅3.69%。
  • 河北：2425元/吨，周涨幅6.59%。
  • 内蒙古：2190元/吨，周涨幅4.78%。
  • 福建：2825元/吨，周涨幅5.61%。
• 进口价格：
  • CFR东南亚：372.5美元/吨，周跌幅1.32%。
  • CFR中国主港：292.5美元/吨，周跌幅1.68%。
  • 进口价差：94元/吨，周跌幅1元/吨。

基差与利润

• 基差：本周基差为70元/吨，较上周上涨37元/吨。
• 甲醇各工艺利润：
  • 煤制：周利润下降133.35元/吨，至174元/吨。
  • 天然气制：周利润上涨25元/吨，至540元/吨。
  • 焦炉气制：周利润上涨150元/吨，至775元/吨。

总结

本周甲醇市场受供应与需求变化影响，整体震荡偏弱。内地市场因节前备货和运费上涨推动前期上涨，但装置重启及需求疲软导致后半周回调。港口市场因库存较低，支撑局部行情，但下周到港量集中及能化品种弱势可能压制走势。MTO装置运行平稳，利润有所提升，但部分装置存在检修计划。甲醇期货预计将在2320-2480元/吨区间震荡运行，短线操作建议关注此区间，长线多单可继续持有。