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沥青早报总结

研究中心能化团队 2026/9/22

一、核心内容概览

本报告为2026年9月22日的沥青市场早报，涵盖基差、盘面、现货价格及利润等关键指标，用于分析沥青市场的近期走势与变化趋势。

二、基差与月差分析

1. 基差变化

• 山东基差：从8月21日的172上升至9月21日的483，周度变化为154，但日度略有下降。
• 华东基差：从8月21日的142大幅上升至9月21日的503，周度变化为34，日度变化为-105。
• 华南基差：从8月21日的62上升至9月21日的463，周度变化为94，日度变化为-135。
• 10-11月差：从8月21日的224上升至9月21日的592，周度变化为255。
• 10-12月差：从8月21日的502上升至9月21日的1291，周度变化为470。
• 10-01月差：从8月21日的715上升至9月21日的1717，周度变化为546。

2. 主要观点

• 基差整体上涨：大部分区域基差在9月15日至9月21日期间显著上升，表明现货价格相对于期货合约有明显上涨趋势。
• 月差持续扩大：10月与11月、12月、01月的月差持续扩大，反映市场对未来预期乐观。
• 山东基差波动较小：相比其他区域，山东基差波动较小，日度变化仅为-5，而周度变化为154，显示其价格相对稳定。

三、盘面数据

• BU主力合约：从8月21日的4508上涨至9月21日的5897，周度变化为266，表明市场整体趋势向上。
• 成交量增长：成交量持续增长，从78万手增至192万手，周度变化达76万手。
• 持仓量上升：持仓量从63万手增至72万手，周度变化为70万手，显示市场参与者信心增强。
• 仓单变化：仓单保持稳定，周度变化为-70，说明库存未有明显变动。

四、现货价格分析

• Brent原油：价格略有下降，从105.7降至103.9，周度变化为-1.8。
• 京博：价格从4600上涨至6300，周度变化为350，表明京博沥青价格持续上涨。
• 山东(非京博)：价格从4600上涨至6300，周度变化为420，涨幅较大。
• 镇江库：价格从4650上涨至6400，周度变化为300。
• 佛山库：价格从4570上涨至6360，周度变化为360。

五、利润分析

• 沥青马瑞利润：从8月21日的504大幅上升至9月21日的1591，周度变化为421，表明利润持续扩大，市场盈利能力增强。

六、关键信息总结

• 市场整体上涨趋势：基差、现货价格及利润均呈现上涨趋势，尤其是山东、华东、华南地区。
• 期货市场活跃：BU主力合约价格持续上涨，成交量与持仓量均显著增加，显示市场活跃度提升。
• 月差扩大：10月与后续月份的月差持续扩大，反映市场对未来价格的乐观预期。
• 库存变化不大：仓单变化较小，库存水平相对稳定，对价格影响有限。

七、展望与建议

• 短期趋势：市场短期内仍有望保持上涨趋势，尤其是现货价格与利润的持续增长。
• 关注因素：需关注原油价格波动、政策调整及季节性需求变化对沥青市场的影响。
• 操作建议：建议投资者关注10月合约的走势，把握上涨趋势，同时注意市场风险。