20251106-东海证券-机械设备行业简评_工业机器人产量增速亮眼_产业链国产替代持续推进_2页_266kb

行业研究：机械设备行业简评（2025年11月06日）

投资要点

产业数据与格局

• 2025年前三季度全国工业机器人产量达59.5万套，同比增幅29.8%，已超过2024年全年产量。
• 内资品牌上半年市场份额反超外资，前三季度出口增长54.9%，国产影响力稳步提升。

政策与需求驱动

• 政策持续支持，如《“机器人+”应用行动实施方案》推动产业升级，对柔性制造和自动化需求旺盛。
• 国产机器人覆盖国民经济71个行业大类，品类齐全，在汽车、锂电池、电子等行业渗透加速。
• 下游需求多样化促进企业向“通用设备”向“行业专用方案”转变。

技术进展与竞争格局

• 核心零部件国产化（控制器、伺服系统、减速器）增强供应链稳定性与定制能力。
• 头部企业通过技术引进、并购（如埃斯顿收购海外企业）和软硬件协同提升竞争力。
• AI赋能机器人领域，提升空间感知、编程及整体解决方案价值，竞争转向性价比与生态。

板块分化与投资建议

• 2025Q3机器人板块业绩分化，龙头企业技术突破与降本增效优势明显，二三线企业面临压力。
• 推荐关注整机龙头（汇川技术、埃斯顿）及核心零部件企业（绿的谐波），对标AI赋能与国产替代战略。
• 风险包括市场需求不及预期、竞争加剧、海外拓展放缓等。

评级与建议

• 行业指数相对沪深300超配：国产替代加速，产业链竞争力提升。
• 重点关注个股：汇川技术、埃斯顿、绿的谐波。

1. 内资品牌份额反超外资
2. 政策推动AI与机器人融合
3. 龙头企业业绩弹性明显