20251214-开源证券-北交所并购专题报告第十三期_发行股份及支付现金+配套募集资金_创远信科微宇天导重组方案出炉_17页_2mb

北交所并购重组动态及创远信科重组方案总结

核心内容

2025年12月14日，北交所研究团队发布并购重组专题报告，指出北交所作为中小企业并购重组首选地，正积极推动创新型中小企业通过并购重组实现高质量发展。国家政策如“新国九条”和“并购六条”为并购市场注入了新动力，强化了产业整合、跨境并购等方向的支持力度。

北交所修订了重组相关规则，引入“小额快速”审核机制和股份对价分期支付机制，丰富了市场工具，激发了市场活力。政策支持下，北交所公司并购呈现出强链补链、现金并购为主要形式的特点，主要目标为与主营业务协同、拓展海外市场及产业链整合。

主要观点

• 政策支持：国家层面出台多项政策鼓励并购重组，支持上市公司通过并购提升产业协同效应，推动新质生产力发展。
• 并购趋势：重点支持先进制造业和现代服务业，推动传统产业转型升级，培育经济发展新动能。
• 并购特点：北交所公司并购以强链补链为主要目标，现金并购为主，注重与主营业务的协同效应。
• 案例分析：创远信科拟通过发行股份及支付现金的方式收购微宇天导，交易金额达8.86亿元，同时计划募集配套资金不超过1.4亿元。

关键信息

创远信科收购微宇天导

• 交易方式：发行股份及支付现金购买资产，合计金额8.863亿元。
• 支付结构：现金支付1.31亿元，股份支付7.55亿元。
• 股权结构：创远信科将通过发行39,996,160股，占发行后总股本的21.88%，购买微宇天导100%股权。
• 协同效应：微宇天导与创远信科在战略、产品、研发、供应链、市场五大方面具有协同效应，有助于创远信科向卫星导航行业渗透。
• 业务聚焦：微宇天导专注于卫星导航测试技术，提供PNT仿真测试、导航电磁环境测试等产品与解决方案，其PNT仿真测试是主要收入来源。
• 业绩承诺：若交易在2026年内完成，微宇天导在2026、2027、2028年实际净利润不低于6,027万元、6,543万元、7,553万元。

其他并购案例

• 中航泰达收购陕西海皓：中航泰达收购陕西海皓48%股权，海皓拥有约40吨/年的金属镓提取产能，预计年产值可达6,000余万元。
• 五新隧装：董事会审议通过了关于收购五新重工及兴中科技的议案，推进相关并购工作。
• 募投项目结项：绿亨科技、易实精密、海能技术、中裕科技等公司的募投项目达到预定可使用状态。

风险提示

• 并购失败风险：交易可能因各种原因未能完成。
• 重组整合风险：并购后可能面临整合难度大、协同效应未达预期等问题。
• 数据统计误差风险：数据来源可能存在统计误差，影响分析结果。

政策背景

• 国家政策支持：从新“国九条”到“并购六条”，政策鼓励产业整合和跨境并购，推动上市公司通过并购提升发展质量。
• 地方政策推动：北京市出台《助力并购重组促进上市公司高质量发展的意见》，明确重点方向，发挥政府引导作用，打造一流生态体系。

总结

北交所作为服务创新型中小企业的主阵地，正通过政策支持和市场机制优化，推动并购重组市场发展。创远信科的重组案例展示了其在卫星导航测试领域的战略布局和协同效应，而其他并购案例则反映了北交所公司在不同行业和领域的多样化发展。政策支持和市场动态共同促进了北交所并购重组市场的繁荣。