20220624-中航期货-大宗商品收盘点评_第20220624期_4页_303kb
报告摘要
中航期货大宗商品收盘点评总结（第20220624期）
一、黑色建材
核心内容
动力煤期货主力合约ZC2209收于843.0元/吨，下跌1.5%。市场流动性不足，价格承压。
主要观点
- 供应端：煤炭保供稳价政策持续，供应整体稳定。
- 需求端：终端采购需求支撑产地市场，但终端需求未明显增长。
- 市场环境：水电进入发力期，动力煤供需格局偏宽松。
- 库存情况：港口库存继续回升，压制价格上行空间。
- 预期走势：短期价格继续宽幅震荡，市场观望为主。
操作建议
- 操作建议：观望
- 风险提示：动力煤期货合约流动性严重不足
二、有色金属
1. 铜
核心内容
沪铜主力合约2208收于63440元/吨，收跌4.15%。宏观情绪压制，铜价大幅走低。
主要观点
- 宏观因素：鲍威尔鹰派发言加剧市场悲观情绪。
- 供应端：铜矿扰动增加，TC维持高位；冶炼厂检修导致产量有限。
- 需求端：疫情缓解后消费边际好转，但改善有限；铜杆开工率回落，漆包线订单大幅下降。
- 预期走势：短期内铜价承压，市场情绪悲观。
操作建议
- 操作建议：观望
2. 铝
核心内容
沪铝主力合约2207收于18970元/吨，收跌2.64%。悲观情绪加重，铝价继续下跌。
主要观点
- 宏观因素：经济衰退担忧加剧，拖累有色金属走势。
- 供应端：电解铝复产进度较好，产量增加；运行产能达历史高位。
- 需求端：下游需求恢复预期较强，但兑现仍需时间，当前需求表现一般。
- 库存情况：伦铝库存降至21年低位，沪铝库存持续下降，低库存对价格形成支撑。
操作建议
- 操作建议：观望
- 风险提示：电解铝产能大规模释放
3. 铅
核心内容
沪铅2208合约收于14915元/吨，收跌1.29%。担忧情绪升温，铅价再度下跌。
主要观点
- 宏观因素：鲍威尔鹰派发言加剧市场恐慌情绪。
- 供应端：原生铅炼厂检修叠加原料短缺，开工率小幅回落；再生铅因原料供应紧张和环保因素，爬产有限。
- 需求端：铅蓄电池消费未明显好转，终端订单回升有限，成品库存仍高。
- 预期走势：短期内铅价承压，市场情绪悲观。
操作建议
- 操作建议：观望
- 风险提示：供给超预期
三、能源化工
1. 橡胶
核心内容
橡胶主力合约RU2209收于12800元/吨，上涨0.71%。小幅走高。
主要观点
- 基本面：供给端国内外产出趋势性增多，后期供应压力将显现。
- 需求端：下游轮胎厂成品库存压力大，开工率低位运行。
- 预期走势：基本面供需偏弱，但价格处于低位，预计短期维持震荡偏弱走势。
操作建议
- 操作建议：观望
2. 纸浆
核心内容
纸浆主力合约SP220继续震荡下跌，最低收于6434元/吨，下跌2.01%。
主要观点
- 供应端：全球针叶浆供应仍不稳定，国际供应偏紧；进口成本较高，提供一定支撑。
- 需求端：采购订单疲软，需求端预期维持刚需，下游开工弱。
- 预期走势：供应短期难以恢复，但边际影响减弱；需求疲弱，期价震荡偏弱。
操作建议
- 操作建议：观望
3. 原油
核心内容
SC原油主力合约收于675.1元/吨，下跌1.86%，创一个月新低。
主要观点
- 宏观因素：鲍威尔鹰派发言，美联储政策未转向，加剧市场悲观情绪。
- 供需格局：俄油供应缺口不如预期，印度购油量增加，中国成为俄罗斯最大买家；美国原油库存大幅累库，市场情绪脆弱。
- 市场预期：OPEC+或在6月30日会议增产，但短期内对油价影响有限。
- 预期走势：短线受宏观拖累，反弹受阻；基本面有转弱迹象，但价格仍有一定支撑。
操作建议
- 操作建议：建议观望或短线交易，注意风险
- 风险提示：俄乌谈判顺利、伊核谈判进展顺利（下行风险）
4. PTA
核心内容
PTA主力合约大幅走弱，加工区间收跌至413元/吨。
主要观点
- 市场环境：经济衰退担忧延续，叠加美国原油库存增长，国际油价下跌。
- 产业链情况：PXCFR中国价格收涨，PTA加工利润下降。
- 预期走势：跟随原油波动，短期价格承压。
操作建议
- 操作建议：短线交易
- 风险提示：原油回调（下行风险）
5. MEG
核心内容
EG合约继续大跌，创近期新低。
主要观点
- 基本面：乙二醇供需偏弱，整体变化不大。
- 原料端：国际原油维持BACK结构，支撑市场预期。
- 预期走势：弱需求下缺乏上行动力，市场进入调整期。
操作建议
- 操作建议：短线交易，注意风险
- 风险提示：原油回调（下行风险）
四、免责声明
- 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
- 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据。
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