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每日晨报总结 - 2026年2月6日

核心内容

本日的每日晨报主要聚焦于**超微半导体（AMD US）**的业绩表现及市场展望，同时提供了全球主要指数、商品及外汇价格、恒生指数与国企指数的成份股信息，以及交银国际的最新研究报告和免责声明。

主要观点

1. 超微半导体（AMD US）业务表现

• 4Q25业绩超预期：收入达到103亿美元，其中向中国市场出货的MI308产品收入为3.9亿美元。
• 剔除中国业务后仍超预期：收入略高于一致预期（96亿美元）和指引上限（99亿美元）。
• 1Q26指引：预计收入为98亿美元（±3亿美元），Non-GAAP毛利率为55%。
• 数据中心业务增长前景：管理层指出数据中心CPU需求明显上升，预计AMD在数据中心CPU的市占率将同比提高。新产品Venice预计将在今年晚些时候开始发货。
• 长期增长预期：未来3-5年，数据中心业务（包括CPU和GPU）的CAGR预计可达60%。
• 维持买入评级：目标价为275美元，对应34倍2026/27年平均市盈率。

2. 全球主要指数表现

• 恒指：收盘价26,885，升跌0.17%，年初至今升跌3.78%。
• 国指：收盘价9,093，升跌0.50%，年初至今升跌2.02%。
• 上A：收盘价4,274，升跌-0.64%，年初至今升跌2.70%。
• 上B：收盘价264，升跌-0.37%，年初至今升跌3.88%。
• 深A：收盘价2,774，升跌-1.30%，年初至今升跌4.74%。
• 深B：收盘价1,244，升跌0.41%，年初至今升跌-1.61%。
• 道指：收盘价48,909，升跌-1.20%，年初至今升跌1.76%。
• 标普500：收盘价6,798，升跌-1.23%，年初至今升跌-0.69%。
• 纳指：收盘价22,541，升跌-1.59%，年初至今升跌-3.02%。
• 英国富时100：收盘价10,309，升跌-0.90%，年初至今升跌3.80%。
• 法国CAC：收盘价8,238，升跌-0.29%，年初至今升跌1.09%。
• 德国DAX：收盘价24,491，升跌-0.46%，年初至今升跌0.00%。

3. 主要商品及外汇价格

• 布兰特期油：收盘价69.46美元，三个月升跌9.35%，年初至今升跌14.17%。
• 期金：收盘价4,920.40美元，三个月升跌23.62%，年初至今升跌13.75%。
• 期银：收盘价90.59美元，三个月升跌90.28%，年初至今升跌25.84%。
• 期铜：收盘价13,247.00美元，三个月升跌24.94%，年初至今升跌5.94%。
• 日圆：汇率156.67，三个月升跌-1.51%，年初至今升跌0.05%。
• 英镑：汇率1.37，三个月升跌4.78%，年初至今升跌1.59%。
• 欧元：汇率1.18，三个月升跌2.76%，年初至今升跌0.44%。
• HIBOR：4.58%，三个月升跌0.00%，六个月升跌0.00%。
• 美国10年债息：4.28%，三个月升跌2.91%，六个月升跌1.77%。

4. 恒指技术走势

• 恒生指数：26,885.24。
• 50天平均线：26,533.30。
• 200天平均线：26,003.41。
• 14天强弱指数：52.60。
• 沽空：65,073百万港元。

关键信息

恒生指数成份股

• 涵盖多个行业，如消费、科技、能源、金融等。
• 包括美的、中通快递、长和实业、中电控股、中华煤气、汇丰控股、电能实业、恒基地产、新鸿基地产、银河娱乐、港铁公司、恒隆地产、吉利汽车、阿里健康、中信股份、比亚迪电子、万洲国际、华润啤酒、东方海外国际、康师傅控股、中石化、香港交易所、创科实业、中国海外、腾讯控股、中国联通、中国石油、中海油、建设银行、中国移动、中芯国际、联想集团、快手、中国电信、中国平安保险、蒙牛乳业、中国人保财险、舜宇光学、中国人寿、紫金矿业、交通银行、美团、招商银行、中国银行、百济神州、京东健康、海尔智家、京东、农夫山泉、小鹏汽车、百度、携程集团、阿里巴巴、泡泡玛特、网易等。

国企指数成份股

• 包括中通快递、吉利汽车、中信股份、华润啤酒、中石化、中国海外、腾讯控股、中国联通、中国石油、中海油、建设银行、中国移动、中芯国际、中国平安保险、蒙牛乳业、中国人保财险、舜宇光学、中国人寿、紫金矿业、交通银行、美团、招商银行、中国银行、百济神州、京东健康、海尔智家、京东、农夫山泉、小鹏汽车、百度、携程集团、阿里巴巴、泡泡玛特、网易等。

交银国际研究报告

• 2026年展望：包括多个行业分析，如科技、医药、消费、房地产、新能源等。
• 重点报告：
  • 科技行业：人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速。
  • 医药行业：价值回归，向上趋势延续，分化中择优布局。
  • 消费行业：新常态下的消费新动能。
  • 新能源与公用事业行业：行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期。
  • 汽车行业：穿越周期的新动能，如智驾商用、储能共振与机器人量产。
  • 房地产行业：在新平衡中拥抱拐点与复苏。
  • 金融行业：12月信贷需求同比下降，结构性宽松效果可期。

评级定义

• 个股评级：

  • 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
  • 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
  • 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
  • 无评级：分析员并无确信观点。

• 行业评级：

  • 领先：预期行业未来12个月的表现优于大盘。
  • 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘一致。
  • 落后：预期行业未来12个月的表现劣于大盘。

分析员披露

• 分析员声明其观点不与薪酬、内幕消息或利益冲突相关。
• 分析员及其联系人未在报告发布前30天内交易所评论的公司证券。
• 分析员及其联系人未担任相关公司的高级职位或拥有财务利益。

商务关系及财务权益披露

• 交银国际及关联公司与多家公司存在投资银行业务关系。
• 交银国际持有东方证券、光大证券及七牛智能科技等公司已发行股本的1%以上。

免责声明

• 本报告为高度机密，仅供交银国际证券客户阅览。
• 交银国际证券不保证报告内容的准确性、完整性或可靠性。
• 报告观点可能随时更改，不构成投资建议。
• 报告内容不适用于所有司法管辖区或国家，且可能违反当地法律。
• 报告以中英文版本发布，英文版本优先。