20240619-冠通期货-油脂延续反弹_短线持仓观望_4页_252kb

棕榈油与豆油期货市场分析总结

市场概况

本周油脂类品种呈现反弹态势，棕榈油期货主力合约强势上涨，棕榈油现货价格亦有回升，豆油表现相对较弱。

棕榈油市场：

• 当前棕榈油进口量维持高位，新增船期以远月为主，国内到港仍面临压力，豆油同样因南美产量高位而供应充足。
• 国内外棕榈油产量受到天气影响较大，马来、印尼进入旱季，但其产区天气呈现交替变化可能支撑产出；印尼B50生物燃料政策持续发酵，但政策执行存在不确定性。
• 棕榈油基本面呈现强弱交替状态，上游产量预期略有缓解，但终端需求仍未完全恢复，库存有所减少但结构性矛盾依然存在。

技术面观点

技术面来看，油脂期货近期经历短线下跌后出现V型反弹，可能由于前期价格回调幅度较大所带来的错杀修复。但综合基本面因素判断，油脂市场整体处于高位筑顶阶段，建议短线持有空单应对，设置止损位进行保护。

下游需求

国内深加工企业开工率下降，油脂库存有所下滑，下游消费复苏缓慢，尤其受到替代原料（如葵花籽油）的竞争影响。

价格走势与策略

即时价格显示，棕榈油1月合约上涨至7706元/吨，豆油则小幅上涨11%，但持仓数据显示出市场多空力量对比出现悬殊变化。

• 关键关注棕榈油库存变化、马来出口数据、天气气象及即将公布的印尼政策动向。
• 6-7月棕榈油库存月环比增量扩大，结转至8月的市场基差条件不如往年有利。
• 若下游需求持续疲软，油脂价格或将继续承压，目前来看市场更多由供应端转变驱动。

风险提示

市场监管和技术风险并存。

• 国际大宗商品市场波动可通过宏观事件传导至油脂类品种；
• 疫情、极端天气对供应链稳定性构成扰动。
• 豆油进口依存度较高，需密切关注国内外产区政策变动。

【免责声明】本报告中的价格信息及分析均为参考依据，不构成任何交易建议，投资者据此操作，风险自担。