20221030-安信证券-腾远钴业-301219.SZ-计提减值轻装上阵_一体化项目稳步推进_5页_352kb

腾远钴业 (301219.SZ) 2022年三季报分析总结

核心内容

腾远钴业于2022年10月30日发布2022年三季报，披露了其前三季度的财务表现及未来展望。

业绩表现

• 营业收入：2022年前三季度为36.55亿元，同比增长25.10%。
• 归母净利润：4.22亿元，同比降低44.45%。
• 2022Q3：
  • 营业收入为9.67亿元，同比降低12.88%，环比降低12.36%。
  • 归母净利润为-1.25亿元，同比降低148.04%，环比降低238.24%。

价格与销量

• 铜钴价格自二季度以来持续回落，2022年Q3 LME铜均价为7,724美元/吨，同比下降17.78%，环比下滑18.71%。
• MB标准级钴价为25.75美元/磅，同比下降31.81%，环比下滑6.51%。
• 公司铜钴产销稳步增长，受益于刚果腾远3万吨铜项目和1万吨钴中间品项目的逐步投产。

主要观点

减值计提与盈利展望

• 2022年Q1-Q3公司计提信用减值损失-0.05亿元，资产减值损失3.05亿元，全部来自存货跌价损失。
• 减值计提共计3.00亿元，考虑所得税影响后，降低公司前三季度所有者权益2.55亿元。
• 随着铜钴价格企稳，公司盈利能力有望回升。

一体化项目进展

• 腾远本部二期项目：年产2万吨钴、1万吨镍金属量，其中钴盐部分浸出、萃取车间进入设备调试阶段，成品车间进入水试阶段，预计2022年12月前竣工投产。
• 镍浸出、萃取车间：正在进行辅助设备、管道、电气等施工安装，预计2022年12月前竣工投产。
• 电池废料回收项目：拆解线、破碎线进入试产阶段。
• 铜产能：2022年末刚果腾远预计实现电积铜4万吨产能，2023年三期建设完成后电积铜产能将达6万吨。

关键信息

投资建议

• 投资评级：买入-A。
• 6个月目标价：110.00元/股。
• 当前股价：66.87元（2022-10-28）。

财务预测

财务指标

结论

腾远钴业在2022年前三季度业绩承压，主要受高价钴历史库存影响，但铜钴产销稳步增长。随着价格企稳，公司盈利能力有望提升。一体化项目稳步推进，增强公司核心竞争力。公司未来发展前景良好，维持“买入-A”评级，6个月目标价为110元/股。