20240616-一德期货-铝_宏观情绪引发铝价深度回调_29页_1mb

宏观情绪主导了近期铝市场波动，导致铝价深度回调。报告显示2024年6月铝产量同比增长显著，电解铝产量达348万吨，氧化铝产量680万吨，分别同比增34%和52%。库存方面，铝锭库存增至781万吨，对峙消费淡季导致需求疲软，终端补库意愿不强，铝棒加工费低迷。数据表明中国社会融资数据疲弱，消费信心恢复缓慢，加上前期政策落地效果未现，推高利润与估值的预期被逆转，引发价格快速回落。

供需平衡分析显示，云南电解铝复产接近尾声，供给端压力变化不大；氧化铝方面，产能检修频繁，进口窗口关闭，预计5-6月供需紧缺约10万吨，维持市场坚挺。策略上，建议持有多单，尤其氧化铝价格弹性足，机会大于风险。整体上，宏观因素主导市场，基本面供需变动有限，需关注消费回暖信号。