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汽车行业2024Q2业绩综述：多板块亮眼表现，盈利水平向上

行业整体情况

2024年第二季度，中国汽车行业整体业绩显著提升。归母净利润达371亿元，同比大幅增长223%，环比增长242%，盈利能力持续增强。总营收8478亿元，同比增长61%，环比增长121%，毛利率164%，同比上升10个百分点。尽管期间费用率略有下降，但经营性现金流占比、营运效率的改善进一步支撑了行业表现。

乘用车板块

• 需求向上：以旧换新政策刺激终端消费，叠加出口高速增长，2024Q2乘用车批发销量同比增长26%，新能源渗透率达43.2%，出口量增长290%。
• 业绩显著：营收同比增长72%，归母净利润同比暴增489%，盈利能力环比提升9个百分点。比亚迪、赛力斯等企业成为主要增长引擎，但合资品牌部分公司业绩承压。

部件板块

• 营收增长：总营收同比上升57%，但毛利率环比小幅下滑0.4个百分点，主要受原材料涨价和传统年降影响。
• 盈利分化：归母净利润环比下滑37%，部分企业则因客户结构优化和降本增效实现盈利改善。

卡车与客车板块

• 卡车行业：营收稳中有升，但销量同比下滑8%，重卡销量受运价等影响降幅明显。头部企业潍柴动力业绩环比增长271%，得益于产品结构优化。
• 客车行业：销量与营收实现双增长，新能源客车表现突出，归母净利润同比暴增1834%，盈利能力与周转效率显著提升。

投资建议

• 乘用车：建议关注比亚迪、长安汽车、理想汽车、小鹏汽车等企业，以旧换新政策有望进一步提振需求。
• 零部件：聚焦智能驾驶、高速连接器等高景气赛道，推荐电连技术、伯特利、德赛西威、华阳集团等标的。
• 商用车：老旧货车报废更新政策推动重卡内需恢复，建议关注潍柴动力、中国重汽。客车龙头宇通客车享受高分红优势，估值具备潜力。

风险提示

终端消费需求不足、原材料价格波动及汽车出口增速慢于预期等因素将可能对行业表现构成压力（具体详情可参考完整报告）。