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格林大华期货铜早报20230516摘要

本报告聚焦于铜品种的市场分析，结合当前全球经济和国内经济数据提供观点和操作建议。

• 品种观点：基于美国5月制造业指数创近年最大跌幅以及美指偏弱，隔夜铜价呈现偏强调整。预计中国4月经济数据将显示消费高增速（受基数影响）和工业需求疲弱，可能延续经济总量疲软趋势。铜价下跌后采购活动回暖，升水走高且进口亏损缩小，促使保税货源向完税货源转化增加。尽管处于检修季，但矿端供给稳定，冶炼产量保持增长。预计铜价在区间震荡后仍有下行空间，需关注国内政策变化。

• 操作建议：建议持有空单。主力合约支撑位为64000元/吨，第一压力位65500元/吨，伦铜价格观察区间为8000至8300美元/吨。

• 利多因素：上海1#电解铜升贴水升至50元，保税区库存减少144.5万吨，社会库存减少230万吨，体现供需局部改善。

• 利空因素：LME铜库存增加250吨至76875吨，铜精矿TC/RC降至87美元/吨，加上中国CPI和PPI数据双双回落，显示经济复苏乏力，美国PPI上升。

• 风险因素：国内经济修复不及预期或全球经济衰退加深，可能加剧铜价波动。

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