20260905-广发期货-铁矿石周报_钢厂检修增多_海运费维持高位_34页_1mb

铁矿石周报总结

核心内容

本报告分析了2026年9月5日铁矿石市场的情况，指出当前市场处于供给增长、需求边际修复有限、成本支撑与高库存博弈的格局。整体来看，铁矿石价格在短期受到海运费高位和巴西小矿山减产支撑，但需求端疲软和供应压力限制了价格的上涨空间。

主要观点

• 价格走势：铁矿石期货市场本周震荡运行，01合约收于727元/吨，周内小幅上涨0.55%。
• 成本支撑：由于中东局势常态化，原油价格高位上行，海运费维持高位，对铁矿石价格形成支撑。
• 供需格局：全球铁矿石发运量环比小幅增加，但中国港口到港量因台风影响大幅下滑，预计后续到港量中枢将边际增加。
• 需求端：247家钢企日均铁水产量维持在236.82万吨附近，钢厂盈利率继续走低，检修增加，铁水复产预期推迟，需求端边际转弱。
• 库存情况：截至9月3日，45港库存16341.66万吨，环比减少230.05万吨；钢厂进口矿库存8903.48万吨，环比增加43.44万吨，库存压力仍存。
• 策略建议：短期建议区间操作，参考680-730元/吨；中长期建议逢高布局空单。

关键信息

一、价格与价差

• 高品矿：
  • 卡粉：850元/吨（+10）
  • 巴混：749元/吨（-3）
• 中品矿：
  • PB粉：702元/吨（+8）
  • 纽曼粉：708元/吨（+7）
  • 麦克粉：698元/吨（+5）
  • 金布巴粉：667元/吨（+3）
• 低品矿：
  • SP10：612元/吨（+12）
  • FMG混合粉：655元/吨（+7）
  • 超特粉：566元/吨（+8）

二、供应情况

• 全球发运：
  • 全球发运量3571.6万吨（+272.7万吨）
  • 澳巴发运总量2868.3万吨（+198.9万吨）
  • 澳大利亚发运量2028.1万吨（+95.4万吨）
  • 巴西发运量840.3万吨（+103.4万吨）
  • 中国47港口到港量1951.8万吨（-765.7万吨）
• 四大矿山发运情况：
  • 力拓：628万吨（-27万吨）
  • 必和必拓：539万吨（+89万吨）
  • 淡水河谷：605万吨（+40万吨）
  • FMG：249万吨（-21万吨）
• 非主流国家发运量：本期非主流发运量显著增长，预计未来仍保持增长趋势。

三、需求情况

• 铁水产量：247家钢企日均铁水产量236.82万吨（+0.22万吨）
• 高炉开工率：82.64%（+0.32%）
• 高炉产能利用率：88.92%（+0.08%）
• 钢厂盈利率：30.30%（-2.17%）
• 入炉配比：
  • 烧结矿：74.54%（+0.16%）
  • 球团矿：14.58%（-0.1%）
  • 块矿：10.88%（-0.06%）

四、库存情况

• 港口库存：
  • 45港库存：16341.66万吨（-230.05万吨）
  • 47港库存：1952万吨（-766万吨）
• 钢厂库存：
  • 247家钢厂进口矿库存：8903.48万吨（+43.44万吨）
  • 库消比：维持在较高水平，显示库存压力较大。
• 库存趋势：港口库存持续下降，但钢厂库存有所增加，整体库存仍处于高位。

五、进口与发运趋势

• 全球铁矿石进口量：
  • 全国进口总量：73711万吨（+6%）
  • 澳巴矿进口量：59285万吨（+4%）
  • 非主流矿进口量：14425万吨（+14%）
• 主要进口国：
  • 印度：+15%
  • 秘鲁：+54%
  • 智利：+57%
  • 其他：+28%
• 巴西发运：巴西发运量增长显著，但除Vale外的发运量也有所上升。

六、全球粗钢与生铁产量

• 全球粗钢产量：2026年1-6月为9.3亿吨，同比下滑720万吨。
• 中国粗钢产量：同比下滑1624万吨，降幅显著。
• 非中国地区：增长903万吨，增幅较上月扩大。
• 全球生铁产量：2026年1-6月为6.3亿吨，同比下滑1126万吨。
• 中国生铁产量：3.54亿吨，同比下滑1116万吨。
• 印度、韩国：生铁产量呈现增长趋势。

总结

铁矿石市场在9月面临供给增长与需求疲软的双重压力，海运费维持高位为矿价提供支撑，但钢厂利润走弱和检修增加限制了价格的上涨空间。中长期供应压力依旧较大，供需偏宽松格局或将维持。短期内，市场缺乏明显驱动，建议区间操作，参考680-730元/吨；中长期则建议逢高布局空单。整体来看，铁矿石市场仍需关注钢厂复产节奏、海运费变化及全球粗钢产量等关键因素。