20240511-华创证券-国能日新-301162.SZ-2023年报和2024年一季报报告点评_功率预测业务稳增长_新业务快速延申增长_5页_666kb

国能日新（301162）2023年报与2024一季报投资分析摘要

1. 核心业务表现

• 新能源发电功率预测：2023年营收268亿元，同比增长315%，净增电站用户632家，受益于新能源装机量的快速增长及服务需求扩张。
• 并网智能控制业务：营收44亿元，同比增长1,2510%，在风光储协同控制领域取得突破，提升经济效益。
• 电网新能源管理系统：营收25亿元，同比增长1,2462%，推出细分产品，提升预测能力和电网平衡能力。
• 创新类产品：如虚拟电厂、储能管理等，营收增长迅猛，体现技术前瞻性。

2. 财务指标亮点

• 收入与利润双增长：2023年营收456亿元，同比增长2689%，归母净利润84亿元，同比增长2559%；2024一季报营收104亿元，同比增长2575%，净利润增长1871%。
• 毛利率与费用：2023年毛利率67.65%，净利率18.0%，费用方面研发、销售及管理费用同比分别增长15.8%、1.28%及1.916%，体现高投入支持增长策略。

3. 未来增长预期

• 盈利预测调整：下调2024-2026年营收与归母净利润预测。预计2024年营收619亿元（原636亿元），对应EPS 113元，目标价622元，维持“强推”评级。
• 战略方向：依托新能源电源端优势结合人工智能技术，聚焦“源网荷储”一体化服务，深化电网与负荷端业务拓展。

4. 风险与挑战

• 下游政策风险：新能源行业政策变动可能影响业务节奏。
• 竞争加剧：市场竞争激烈，需防范市场份额下滑。
• 回款风险：应收账款回收不确定性可能影响现金流。

5. 结论

国能日新的子公司在新能源领域保持高增长，尤其功率预测、智能控制和创新业务表现突出。尽管盈利预测下调，但其技术布局和市场潜力仍支撑中长期发展预期。建议投资者关注政策与市场竞争对估值的影响。