20260923-太平洋-申万一级煤炭偏离修复模型（回调型浮动迫损）效果点评_4页_612kb

申万一级煤炭偏离修复模型（回调型浮动迫损）效果点评总结

模型概述

设计原理

本策略基于偏离修复模型，引入回调型分档止损机制。模型假设煤炭指数价格相对于沪深300指数存在反复的偏离-回归循环，通过统计历史回撤确定买入阈值。在触发买入信号后，将买入点至前高空间等分，设置阶梯式止损位，并在止损触发后采用动态上调规则，维持收盘价与止损位之间一个档位的差距。若价格未来向下突破该档位，将再次入场，重复止损规则。

作用标的

• 申万一级煤炭指数相对值（基准为沪深300指数）
• 数据预处理规则：归一化

信号维度

• 多信号：基于回撤序列进行多阶段筛选，确定有效回撤集合。

具体算法

1. 计算煤炭指数相对沪深300指数的收盘价 cl，获取回撤序列 W 及每个完整回撤区间的最大跌幅。
2. 对最大跌幅序列 S 降序排列，求和得 T。
3. 逐步累加 S 直到达到或超过 T 的 80%，得到有效回撤集合 C。
4. 以 C 中最大值的 80% 为买入阈值，当 W > 阈值 时，信号为1（买入）；W = 0 时，信号为0（平仓）；其余情况信号保持前值。
5. 将买入点 b0 与前高 h0 之间的空间等分为 X（取值范围5-10），每一等分空间为 s0。
6. 当收盘价首次高于 b0 + 2*s0 时，触发止损，初始止损位设为 b0 + s0。
7. 若当日收盘价与止损位的差大于 s0，则止损位上调至当日收盘价减去 s0。
8. 当收盘价达到前高 h0 时平仓；若收盘价低于止损位则触发止损离场。
9. 记录止损位与买入点的中间值 md 作为二次入场位置，若未来收盘价向下突破 md，再次入场并重复止损规则。

跟踪区间

• 2010年1月4日 - 2025年3月18日

结果评估

适用情况总结

• 最终参数选择：X=7
• 策略表现：尽管有超额收益，但整体仍未能实现正收益。
• 回撤压缩：回撤压缩幅度不明显。
• 行业背景：煤炭行业持续震荡下行，历史高点已过，均值回归策略难以适用。

风险提示

• 历史回测结果不保证未来收益。
• 消息面较强的市场环境可能显著影响模型效果。

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数5%以下。

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
• 增持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
• 持有：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
• 减持：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
• 卖出：预计未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。

公司信息

• 太平洋证券股份有限公司
  • 地址：云南省昆明市盘龙区北京路926号同德广场写字楼31楼
  • 北京分部：北京市西城区北展北街九号 华远·企业号D座
  • 投诉电话：95397
  • 投诉邮箱：kefu@tpyzq.com

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图表说明

• 图表1：策略净值
• 图表2：历史高点
• 图表3：回撤（绝对值）
• 图表4：最大回撤

资料来源：Wind，太平洋研究院