2016年债券市场统计分析报告_43页-2mb

2016年债券市场统计分析报告总结

核心内容

2016年是中国债券市场发展的重要一年，市场在规模、结构、创新和制度建设等方面取得显著进展。同时，市场也面临一定的风险，如信用违约事件增加等。展望2017年，市场将继续在融资功能、制度完善和开放程度等方面推进。

主要观点

• 2016年市场概况：债券市场增量和存量规模继续扩大，地方政府债务置换有序展开，信用类债券融资规模平稳增长。
• 货币政策：央行保持稳定与中性货币政策，通过多种工具维持市场流动性。
• 宏观经济形势：美国经济复苏势头强劲，国内经济下行压力依然较大，但整体表现符合预期。
• 债券市场运行情况：市场发行总量平稳增长，托管总量持续增长，但交投量增速有所放缓。
• 市场创新：绿色债券、信用类债券、资产证券化等创新品种不断涌现。
• 制度建设：地方债务管理更加规范，公司信用债券流程优化，二级市场交易机制完善。
• 对外开放：银行间债券市场进一步开放，境外机构投资热情较高，自贸区债券业务正式开展。
• 风险释放：信用债违约事件有所增加，代持行为显现，市场风险有所上升。
• 2017年发展建议：适度扩大国债发行规模，继续推动地方债务平稳置换，有序打破刚性兑付，鼓励新型金融债券，完善法律法规推进资产证券化，扩大市场开放，推动担保品应用，整合市场基础设施。

关键信息

一、2016年国内外宏观经济形势回顾

• 美国经济：

  • 经济增长低于市场预期，但整体呈现复苏态势。
  • 失业率维持在5%以下，接近充分就业水平。
  • 物价指数同比上升，通胀压力逐渐减缓。
  • PMI指数显示经济活动处于扩张区间。
  • 美元指数震荡上升，10年期国债收益率大幅上行。

• 国内经济：

  • 经济增速探底企稳，全年经济增长率保持在6.7%。
  • 同比通胀率上行至2%，通缩压力逐渐消失。
  • 人民币贬值幅度较大，外汇占款持续下降。
  • 制造业PMI上半年低位徘徊，下半年大幅上行。
  • 公开市场操作工具使用更为频繁，社会融资成本整体下降。

二、2016年债券市场运行情况

• 货币市场利率：整体运行平稳，但四季度因信用风险事件而上升。
• 债券指数：年末出现大幅下跌，收益率曲线波动上行。
• 发行总量：全年发行各类债券22.34万亿元，同比增长24.71%。
• 托管总量：2016年末全国债券市场托管存量高达56.30万亿元，同比增长25.54%。
• 交投量：全年现券、借贷和回购交易结算量为963.22万亿元，同比增长42.67%。

三、2016年债券市场运行特点

• 市场创新：

  • 地方政府债券市场进一步规范发展。
  • 绿色债券发行跨越式扩张，全年发行规模超2000亿元。
  • 信用类债券创新品种不断增加。
  • 资产证券化业务进一步创新，基础资产和发行方式更加多元化。
  • 新增债券指数更全面反映债市价格走势。

• 制度建设：

  • 地方政府债务管理愈加规范，纳入国库现金管理质押品，发布债务预算管理办法和风险处置预案。
  • 公司信用债券发行流程优化，包括债转股专项债券、分层管理、簿记建档指引。
  • 二级市场交易机制进一步完善，包括国债做市支持机制、做市业务优化、折扣率调整。

• 对外开放：

  • 银行间债券市场进一步对外开放，引入更多境外机构投资者。
  • 发改委取消企业外债额度审批，便利企业“走出去”。
  • 自贸区债券业务正式开展，助推债券市场开放。

四、2016年债券市场风险释放

• 信用债违约：全年共涉及35家发行企业的79只债券，违约规模达398.94亿元。
• 代持行为：个别券商出现信用风险，代持交易显现，但占比仍较低。

五、2017年债券市场发展建议

• 国债发行：适度扩大国债发行规模，强化国债收益率曲线定价基准作用。
• 地方债务置换：继续推动地方债务平稳置换，完善信用评级和信息披露机制。
• 打破刚性兑付：有序打破刚性兑付，促进信用类债券市场健康发展。
• 新型金融债券：鼓励发展新型金融债券，如扶贫专项债和绿色金融债。
• 资产证券化：完善配套法律法规，推进资产证券化。
• 市场开放：继续扩大债券市场开放程度，加强对外开放机制建设。
• 担保品应用：进一步扩大债券担保品的应用，提升市场稳定性。
• 基础设施整合：推动债券市场基础设施有效整合，提升市场统一性和国际接轨能力。