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合成橡胶市场分析总结（2024年02月20日）

核心内容概述

本报告分析了2024年2月20日合成橡胶市场的运行情况，指出当前合成橡胶整体偏强运行。主要依据期货市场与现货市场的数据，结合成本端和供需格局的变化，对顺丁橡胶、丁苯橡胶及丁二烯等关键品种进行了综合评估。

市场数据概览

期货市场

• 趋势强度：合成橡胶趋势强度为1，表明整体偏强运行。
• 基差：山东顺丁-期货主力基差为65元/吨，较前日下降12735元/吨。
• 月差：BR01-BR02月差为-12,595元/吨，保持不变。

现货市场

顺丁价格

丁苯价格

丁二烯价格

基本面分析

顺丁橡胶

• 开工率：昨日开工率为67.2774%，较前日下降1.18%。
• 成本与利润：顺丁成本为13006元/吨，利润为-206元/吨，保持不变。
• 库存：库存偏高，基本面压力仍存。
• 价格支撑：丁二烯价格坚挺，对顺丁价格形成明显支撑。
• 需求端：半钢胎开工率稳定，维持刚需采购；全钢胎基本面压力较大。

丁二烯

• 价格走势：短期高位震荡，主要受内外价差驱动。
• 出口套利：国际价格坚挺，形成出口套利窗口，贸易商挺价意愿强。
• 供应端：2月行业开工率伴随部分装置复产开始回升，供应逐渐增加。
• 需求端：四大下游对丁二烯需求偏中性，ABS和SBS开工率处于低位。

市场观点及建议

1. 上方估值：合成橡胶当前基本面估值区间为12300元/吨—13100元/吨，上方估值极限或在13000-13100元/吨。
2. 套利空间：主力BR2403合约升水山东市场价约200元/吨，存在持现货抛盘面的无风险套利空间。
3. 下方支撑：丁二烯成本支撑较强，预计顺丁价格下方支撑在12300-12400元/吨。
4. 总体判断：短期合成橡胶偏强运行，但基本面压力仍存，需关注下游需求变化及原料价格波动。

风险提示

• 市场存在波动风险，价格可升可跌。
• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策。

法律声明

本报告由国泰君安期货发布，仅限专业投资者参考。未经授权，不得以任何形式复制、转载或引用。投资者据此操作，风险自担。市场有风险，投资需谨慎。