20260816-国盛证券有限责任公司-电力行业周报_26H1光伏新增装机下滑至72GW_四川2倍绿电指标激励算电_15页_1mb

电力行业总结

核心内容概述

本周电力行业整体表现弱于大盘，但优于沪深300指数。国家能源局发布多项政策，重点推进虚拟电厂、负荷侧调节资源及新能源消纳新业态的发展，同时四川推出算电融合新政，推动新能源与算力基础设施的协同发展。光伏新增装机量大幅下滑，分布式光伏成为主要增量，行业呈现区域分化趋势。

主要观点与关键信息

1. 行业政策动向

• 虚拟电厂机制完善：国家能源局加快出台《虚拟电厂参与电力市场交易指引》，完善辅助服务费用机制与市场价格体系，强调负荷侧调节资源价值。
• 健全价格机制：推动电力市场价格体系优化，支持非化石能源电力消费核算，促进电碳证有效衔接。
• 新能源消纳创新：全国已有99个绿电直连项目完成审批，新能源与工业、交通、建筑、农业农村、算力基础设施等领域协同发展。
• 地方政策协同：支持地方开展配电网多元投资、智能微电网建设等创新实践，推动新能源与工商业、农业、交通等融合发展。
• 农村能源革命：研究开展村镇微能网建设试点，探索农村新型能源体系解决方案。

2. 光伏装机情况

• 总量回落：2026年上半年全国新增光伏装机7176.8万千瓦，同比下滑66%。
• 结构切换：分布式光伏占比达58.8%，成为主要增量；集中式光伏显著收缩。
• 区域分化：江苏、山东、新疆、河北、浙江光伏累计装机规模居前，其中江苏仍居全国新增第一。
• 政策影响：四川新政推动算电融合，算力项目可享受2倍绿电配置规模激励，余电上网比例放宽至20%。

3. 火电与水电动态

• 火电市场：煤价上升至864元/吨，火电发电量与新增装机量均有所变化，平均利用小时数及投资完成额数据反映行业运行状况。
• 水电运行：三峡入库流量同比下降29.47%，出库流量同比上升39.10%，水电发电量与投资完成额显示水电行业稳定运行。

4. 绿电与碳市场

• 绿电价格：硅料价格持平，主流硅片价格上升，长期来看光伏项目收益率有望提升。
• 碳市场：全国碳市场交易收盘价下跌0.33%，成交量与成交额维持在一定水平。

行业走势与投资建议

本周行情回顾

• 指数表现：上证指数下跌0.33%，沪深300下跌0.61%，中信电力及公用事业指数下跌0.12%，跑赢沪深300指数0.49个百分点，位列中信一级板块第17位。
• 个股表现：涨跌幅前五为兆新股份、绿发电力、郴电国际、金开新能、立新能源；跌幅前五为华银电力、乐山电力、桂冠电力、建投能源、赣能股份。

投资建议

• 火电企业：关注煤电一体化、高长协煤比例及电价反转预期企业，包括华能国际（A+H）、国电电力、大唐发电、宝新能源、陕西能源、新集能源。
• 水电企业：建议关注长江电力、华能水电及川投能源，水电来水可期，二季度业绩预期稳增长。
• 绿电企业：推荐具备综合能源产业的企业，如涪陵电力、晶科科技、金开新能、甘肃能源，电算协同有望打开新增长空间。
• 优质风光资产：看好新天绿色能源、龙源电力、中闽能源等具备优质风光资产的企业。
• 核电板块：2026年核电站密集投产，建议关注中国核电和中国广核。
• 燃气板块：关注具备海外长协资源或调度能力的燃气企业，如新奥能源、新奥股份、深圳燃气、佛燃能源。

重点标的

风险提示

• 原料价格超预期上涨；
• 项目建设进度不及预期；
• 电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。