20140303-申万宏源-零售行业_两会召开+两马相斗+股权争夺_催化零售价值重估_12页_474kb

零售行业周报总结（2014年03月03日）

核心内容

2014年3月3日发布的申万零售行业周报第七期，围绕“国企改革+移动互联+跨界转型”三大主题，对零售板块的投资机会进行了分析。报告指出，当前零售板块整体表现弱于大盘，但部分细分行业及主题指数表现突出，尤其是国企改革和潜在重组相关标的。

主要观点

• 国企改革：作为长期投资主线，改革政策的落地将释放红利，建议从市值、PB、举牌（潜在举牌）和机构持股角度布局潜在标的。市场对改革存在较高预期，但短期内政策落地可能导致股价回调，需注意风险。
• 移动互联与O2O转型：阿里、腾讯在用户、内容、支付领域的竞争已从线上延伸至线下，传统零售企业通过与互联网企业合作，有望获得流量价值提升，建议关注参与阿里三八节活动的零售标的。
• 股权争夺与价值重估：零售公司资产丰富、现金流充沛，是产业资本关注的重点。股权争夺可能推动价值重估，建议关注市值低、机构持股比例高、存在举牌可能的个股。
• 跨界转型：对于主业经营不佳、大股东实力雄厚的公司，跨界转型提供了二次成长机会，尤其在房地产和银行业受互联网冲击的背景下，小市值个股表现较好。

关键信息

申万零售指数表现

• 总指数：本周绝对收益为-4.0%，相对收益为-2.4%。

• 细分行业指数：

  • 百货：绝对收益-3.7%，相对收益1.2%
  • 超市：绝对收益-5.1%，相对收益-0.2%
  • 多业态零售：绝对收益-6.4%，相对收益-1.5%
  • 专业连锁：绝对收益-11.4%，相对收益-6.5%
  • 一般物业经营：绝对收益-1.6%，相对收益3.2%
  • 专业市场：绝对收益-9.5%，相对收益-4.7%

• 主题指数表现：

  • 国企改革：绝对收益-6.2%，相对收益-1.3%
  • 020转型：绝对收益-10.1%，相对收益-5.2%
  • 跨界转型：绝对收益-10.9%，相对收益-6.0%
  • 潜在重组：绝对收益-2.5%，相对收益2.4%
  • 贸易转型：绝对收益-7.5%，相对收益-2.6%
  • 商贸成长：绝对收益-8.3%，相对收益-3.4%

个股涨跌幅排行

零售个股

• 涨幅前五：华联股份（+17.96%）、民生投资（+11.61%）、开元投资（+11.31%）、广百股份（+6.72%）、海岛建设（+5.76%）
• 跌幅前五：物产中大（-19.33%）、爱施德（-18.16%）、苏宁云商（-12.62%）、天虹商场（-11.36%）、深圳华强（-10.51%）

贸易个股

• 涨幅前五：江苏国泰（+19.84%）、弘业股份（+4.11%）、新华锦（+3.88%）、如意集团（+1.06%）、汇通能源（+0.93%）
• 跌幅前五：五矿发展（-8.48%）、兰生股份（-7.83%）、农产品（-7.69%）、江苏舜天（-6.67%）、汇鸿股份（-6.00%）

重点公告

• 益民集团：与上海麦司投资管理有限公司就设立合资公司成为维多利亚的秘密、Selmark等品牌内衣的中国区独家总经销达成合作意向。
• 友阿股份：投资5000万成立湖南友阿彩票网络科技有限公司，进军彩票销售领域。
• 永辉超市：持股中百集团10%，称纯属财务投资，未来不排除继续增持。
• 苏宁云商：公布2013年业绩快报，实现营业收入1,054.34亿元，净利润3.66亿元，同比下降86.32%。

行业新闻

• O2O转型：银泰、大悦城、万达等企业试水O2O模式，与阿里、美团等互联网企业合作，提升线下消费体验。
• 国企改革：永辉超市增持中百集团，华润万家Ole'销售额破20亿，加速整合Tesco乐购。
• 行业趋势：零售行业正面临转型压力，部分企业通过引入互联网技术、优化单品管理、推动跨界发展来提升竞争力。

重点个股建议

• 国企改革：友谊股份、益民集团、重庆百货、新世界、银座股份、广百股份、欧亚集团等。
• O2O转型：苏宁云商、中央商场、天虹商场、王府井、友阿股份等。
• 潜在重组：宏图高科、百大集团、民生投资、银座股份、兰生股份等。
• 跨界转型：新南洋、宏图高科、高鸿股份等。

估值与盈利预测

表2列出了部分重点公司的估值及盈利预测，涵盖EPS、PE值、PEG等指标，为投资者提供参考。

信息来源与免责声明

• 研究支持：申银万国证券研究所
• 联系人：尹同昊，联系方式：(8621)23297818x7709，邮箱：yinth@swsresearch.com
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投资评级说明

• 证券评级：买入（>20%）、增持（5%-20%）、中性（-5%~5%）、减持（<5%）
• 行业评级：看好（超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）

法律声明

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