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二级资本债周度数据跟踪总结（20260817-20260821）

核心内容

本周（2026年8月17日至8月21日），二级资本债市场呈现以下特点：

• 一级市场发行：共发行4只二级资本债，总规模为652亿元，均为10年期，发行人性质涵盖其他企业、地方国有企业、央企子公司和中央金融企业，主体评级以AAA和AA+为主，发行地域分布于浙江、江苏、新疆和北京。
• 二级市场成交：本周二级资本债总成交量为2374.18亿元，环比增加46.35亿元。成交量前三的券种分别为26工行二级资本债04BC（277.66亿元）、26工行二级资本债05BC（267.65亿元）和26建行二级资本债02BC（239.65亿元）。
• 成交地域分布：成交量前三的地域为广东省（1888.98亿元）、贵州省（185.23亿元）和甘肃省（83.23亿元）。
• 到期收益率变化：5Y、7Y和10Y二级资本债的到期收益率分别出现0.09BP、3.26BP和0.67BP的涨跌，其中AA+和AA级债券涨幅较大。
• 估值偏离度：本周二级资本债整体估值偏离度不大，溢价成交比例高于折价成交。折价个券前三为25广东华兴银行二级资本债01（-2.8665%）、23稠州商行二级资本债01（-0.1844%）和25惠州农商行二级资本债01（-0.0997%）；溢价个券前三为17黄石农商二级（0.5351%）、25苏州银行二级资本债01（0.4214%）和23中信银行二级资本债01B（0.4152%）。

主要观点

• 发行活跃：本周二级资本债发行规模较大，共发行4只，且均为10年期，显示市场对长期限债券的需求依然强劲。
• 成交热度不均：尽管总成交量有所增长，但成交地域分布不均，广东省占据主导地位，而其他地区如贵州、甘肃成交规模较小。
• 收益率波动：不同期限和评级的二级资本债收益率呈现差异化波动，AAA-评级债券涨幅较小，而AA+和AA级债券涨幅相对较大。
• 估值偏离度：整体市场估值偏离度较低，但部分个券出现明显折价或溢价，反映市场对个别债券的定价存在分歧，可能与发行人信用、市场预期等因素相关。

关键信息

一级市场发行概况

• 发行数量：4只
• 发行规模：652亿元
• 发行年限：均为10年
• 发行人类型：其他企业、地方国有企业、央企子公司、中央金融企业
• 主体评级：AAA、AA+
• 地域分布：浙江、江苏、新疆、北京

二级市场成交概况

• 总成交量：2374.18亿元
• 成交量前三券种：
  • 26工行二级资本债04BC（277.66亿元）
  • 26工行二级资本债05BC（267.65亿元）
  • 26建行二级资本债02BC（239.65亿元）
• 成交量前三地域：
  • 广东省（1888.98亿元）
  • 贵州省（185.23亿元）
  • 甘肃省（83.23亿元）

到期收益率变化

• 5Y券种：
  • AAA-：+0.09BP
  • AA+：+0.89BP
  • AA：+0.89BP
• 7Y券种：
  • AAA-：+3.26BP
  • AA+：+2.42BP
  • AA：+2.42BP
• 10Y券种：
  • AAA-：+0.67BP
  • AA+：+1.18BP
  • AA：+1.18BP

估值偏离度情况

• 折价个券前三：
  • 25广东华兴银行二级资本债01（-2.8665%）
  • 23稠州商行二级资本债01（-0.1844%）
  • 25惠州农商行二级资本债01（-0.0997%）
• 溢价个券前三：
  • 17黄石农商二级（0.5351%）
  • 25苏州银行二级资本债01（0.4214%）
  • 23中信银行二级资本债01B（0.4152%）

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