20220617-瑞达期货-豆类市场周报_棕榈油拖累_油脂版块走弱_45页_4mb

豆类市场周报总结

核心内容概览

本周豆类市场整体呈现震荡走势，豆一价格高位震荡，豆粕和豆油价格总体维持高位震荡，但豆油短期调整态势延续。市场受到国内外供需变化、天气因素、政策影响以及替代品价格波动等多重因素影响。

主要观点与关键信息

1. 市场动态

• 豆一市场：东北大豆价格继续偏强运行，上涨0.01元/斤，主要因国产大豆拍卖全部成交支撑，但南方购销清淡，限制价格上涨。
• 豆二市场：美豆优良率符合预期，但种植率和出苗率仍慢于去年同期及五年均值，巴西收获进度接近尾声，阿根廷收割加快，预计后期上市速度增加。
• 豆粕市场：国内豆粕库存天数为9.33天，较上周减少0.55天，但市场分歧加大，部分企业看好后市，增加头寸。美豆出口销售增长，但天气担忧限制价格下跌空间。
• 豆油市场：国内豆油库存小幅下滑，但因大豆压榨量回升，预计后期库存将上升。美豆油高位回落，受美豆价格下跌及原油走弱影响。

2. 期货市场情况

• 豆一：价格高位震荡，前20名持仓净空单增加，期货仓单14339张。
• 豆粕：价格高位震荡，前20名持仓净空单下降，期货仓单19024张。
• 豆油：价格高位回落，前20名持仓净空单窄幅整理，期货仓单6800张。
• 价差变化：豆粕9-1价差为254元/吨，维持稳定；豆油9-1价差为258元/吨，有所缩窄。

3. 供应端情况

• 美豆：2022/23年度产量预计126.28百万吨，较上年度上涨5.57百万吨，期末库存7.61百万吨，较上年度增长2.03百万吨。
• 巴西：2021/22年度大豆产量126百万吨，库存21.86百万吨，收获进度达99.4%。
• 阿根廷：2021/22年度大豆产量43.4百万吨，库存20.65百万吨，收获进度达97.4%。
• 进口情况：5月中国大豆进口量966.5万吨，环比增加19.6%，但同比减少0.57%。1-6月大豆到港预估量为4151.7万吨，同比减少635.1万吨。
• 压榨量与利润：本周大豆压榨量回落至163万吨，豆粕库存有所回落，但豆油库存小幅下滑。国产大豆压榨利润为-314.7元/吨，进口大豆榨利下降。

4. 替代品情况

• 棕榈油：印尼实施加速出口政策，棕榈油价格下跌，拖累豆油走势。
• 菜油：价格下跌，与豆油价差变化明显。
• 豆棕、菜棕价差：现货价差扩大，期货价差也扩大。
• 豆菜粕价差：现货价差缩窄，比值为1.13。
• 油粕比：豆油/豆粕比价为2.76，维持稳定。

5. 下游需求端

• 生猪市场：仔猪价格下跌，但生猪价格上涨，养殖利润小幅回升。
• 饲料产量：5月饲料产量较上月减少208.9万吨。
• 能繁母猪与存栏量：5月能繁母猪存栏量环比增加1.83%，商品猪存栏量环比增加0.53%。

6. 下周关注重点

• 周二：国家粮油信息中心豆粕库存
• 周三：国家粮油信息中心豆油库存
• 周五：USDA美豆出口销售情况

期权市场

• 豆粕09合约：平值期权历史波动率和隐含波动率微笑曲线显示，预计震荡为主，可考虑卖出平值附近的看涨和看跌期权。

其他信息

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