20240630-广发期货-钢材期货周报_短期平稳_但反弹驱动较弱_28页_2mb

广发期货钢材期货周报总结（2024/6/30）

一、核心观点

• 短期趋势：钢材市场短期偏稳，但反弹驱动不足。建议暂且观望，螺纹钢虽在成本支撑下略企稳，但需警惕负反馈。
• 产量与需求：五大品种钢材产量环比大幅回升（增加192万吨），螺纹钢产量激增（环比+142万吨），但需求未明显改善，库存开始积累。热卷受益于制造业和出口，需求韧性较强，但需关注出口政策变化。

二、数据亮点

1. 产量情况

• 5月粗钢产量：9286万吨，同比增长27%，环比显著回升。
• 热卷产量：环比增加212万吨至3229万吨。
• 区域差异：
  • 华东、南方产量增幅明显。
  • 北方长流程产量周环比增至2134万吨。

2. 库存与需求

• 库存：五大材库存17739万吨，环比增加141万吨；螺纹钢总库存增至7846万吨。
• 需求：五大材表需环比下降19万吨，螺纹钢需求略有改善（环比+3万吨），热卷需求韧性较强。

3. 出口与利润

• 出口：5月钢材出口9631万吨，环比增长44%，但专项债用途调整或削弱后续支撑。
• 利润：钢厂利润承压，螺纹钢利润周环比下降，热卷需求依赖出口但风险上升。

4. 价格与基差

• 螺纹主力合约价报3544元/吨，华东现货价3480元，期货升水64元。
• 热轧主力合约价报3745元，华东现货价3720元，期货升水25元。

三、风险提示

• 政策变化：专项债用途转入债务化解，可能降低基建需求预期。
• 负反馈风险：若需求持续走弱，或引发钢厂利润下行，造成市场连锁反应。
• 出口波动：海外钢价普遍下跌，出口竞争压力增大。

四、策略建议

• 螺纹钢：短期暂不主动做多，观望成本支撑下的反弹。
• 热卷：关注制造业需求及出口政策变化，短期建议谨慎操作。
• 板块方向：地产投资、汽车消费等下游需求仍待修复，需持续跟踪专项债实际用途落地情况。

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