20231022-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪产能有望加速去化_种业迎发展新机遇_16页

整体行情回顾

本周（2023年10月16日至20日），农林牧渔（申万）指数收于263,522点，跌幅达42.5%。市场上，煤炭、非银金融、纺织服饰等行业表现相对较好，分别下跌0.83%、11.8%和14.2%，但农林牧渔整体跌幅居中。个股方面，隆平高科、登海种业和ST天山涨幅居前，分别上涨1150%、1139%和1104%；牧原股份、新赛股份和ST佳沃跌幅居前，分别下跌1214%、1012%和1281%。

生猪养殖分析

本周全国商品猪价格为1555元/公斤，周环比小幅上涨0.13%。然而，养殖利润仍为负值，外购仔猪养殖利润亏损16,341元/头，环比减少4,468元；自繁自养利润亏损14,741元/头，环比增加1,434元。年初以来，生猪价格持续低迷，行业整体亏损，四季度需求季节性因素可能支撑部分消费，但供给充足，价格大幅反弹的可能性低。投资建议：推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份等企业，关注其成本控制和出栏弹性。

种植产业链分析

农业农村部10月17日公示转基因玉米和大豆品种初审通过结果，涉及37个玉米品种和14个大豆品种。大北农、隆平高科和登海种业在转基因领域领先。转基因玉米品种如裕丰303推广面积超千万亩，表明种业发展新时代到来。随着知识产权保护加强和转基因商业化推进，行业集中度提升，龙头种企有望快速增长。投资建议：重点推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻、玉米种子龙头）和登海种业。

禽类养殖分析

本周白羽鸡平均价为728元/千克，环比下降35.8%；肉鸡苗均价222元/羽，环比下降59.3%。引种不畅导致产能缺口，祖代鸡存栏同比下降，预计2023年底板块景气度可能好转。黄羽鸡价格近期回暖，行业盈利改善。投资建议：推荐圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份等企业。

其他分析与建议

报告还包括农产品价格追踪和风险提示。转基因玉米推广可能延后、动物疫病爆发或产品价格波动是风险点。投资评级：买入、增持、中性、减持，对应不同行业预期涨幅。建议投资者关注养殖板块和种业龙头，把握下行市机会。

风险提示

转基因玉米推广进程延后、动物疫病爆发、产品价格大幅波动。