20241013-广州期货-一周集萃-沪铜_保持震荡偏多_关注后期财政政策力度_28页_2mb

广州期货研究中心：沪铜市场周度分析

日期： 2024年10月13日
报告单位： 广州期货股份有限公司
免责声明： 本报告仅供专业人士参考，期市有风险，入市需谨慎。

一、核心观点：保持震荡偏多，关注财政政策力度

1. 宏观层面：

   • 国内：财政部在国新办发布会上强调财政支出积极态度，未来财政政策有望加力，短期对铜市或偏多。
   • 海外：美国9月CPI年率超预期（24%），市场对“软着陆”确认，降息预期下调至25BP，关注后续数据指引。

2. 基本面：

   • 库存：节后国内铜库存累增，进口铜精矿供应宽松，但冶炼厂减产可能缓解供应压力。
   • 需求：下游开工率稳定，弱复苏态势延续。

二、行情回顾

• 沪铜：周跌幅2.04%，波动区间76460-79130元/吨，收盘价77220元/吨。
• LME铜价：周跌幅1.54%，波动区间9606-10015美元/吨，9月6日累计涨跌图显示震荡趋稳趋势。

三、关键因素分析

1. 铜矿端：进口铜精矿现货指数小幅回升，加工费低位运行。

   • 精废价差趋稳，废铜库存小幅增长，影响原料供应。

2. 库存变化：

   • 明显显示近期铜库存去化放缓，全球注销仓单有所上升。

3. 资金与情绪：

   • CFTC数据显示境外多头持仓增加，表明投资者对铜价持乐观态度。

四、投资建议与展望

• 短期（1个月内）： 关注国内财政政策力度释放及库存变化。
• 中期（1-3个月）： 政策有效性与经济环比改善将成为主要驱动因素。
• 操作建议： 震荡偏多策略，中长期关注价格上行潜力。

五、风险提示

• 国内经济修复仍存在不确定性风险；
• 若海外通胀形势恶化，可能影响铜价上涨空间。

免责声明：
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期市有风险，入市需谨慎。

分析师： 许克元
证书编号： F3022666
发布日期： 2024年10月13日

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