20240219-国投安信期货-豆一周报_国产豆关注收购和新季种植导向_7页_2mb

国产豆关注收购和新季种植导向总结

核心内容

本报告主要围绕国产大豆现货价格、收购动态、政策导向以及国内外大豆供需情况展开分析，重点探讨当前市场环境下国产大豆的价格走势及未来趋势。

现货价格

• 黑龙江绥化海伦：农户毛粮售价参考2.33-2.35元/斤，蛋白含量约40%。中颗粒大豆收购价约为2.40元/斤，大颗粒塔粮收购价约为2.54-2.55元/斤（蛋白41%）。
• 齐齐哈尔克山：塔粮蛋白42%的装车参考价为2.52元/斤，但产区贸易商收购意愿不强。
• 国标一等大豆价格（2024年02月18日）：
  • 海伦：2.45元/斤
  • 讷河：2.44元/斤
  • 巴彦：2.42元/斤

整体来看，国产豆现货价格节后保持稳定，但贸易商收购意愿较弱。

收购动态

• 莫旗沃丰油脂公司：自2024年2月18日起，收购大豆价格为2.30元/斤，不要求蛋白含量，但对水分、完整粒率和杂质有明确要求。
• 九三鹤岗宝泉岭大豆科技有限公司：2月19日发布收购公告，根据蛋白含量分级定价，蛋白>39.5%收购价为4700元/吨，38.5%<蛋白≤39.5%为4600元/吨，37%<蛋白≤38.5%为4550元/吨，对水分、杂质和热损伤粒率有明确限制。

收购价格与现货价格接近，具体收购量仍需观察。

仓单情况

• 截至2024年2月8日，豆一仓单为24689张，较上周减少201张。
• 仓单绝对值仍然较高，显示市场供应压力较大。

进口大豆与南美供应

• 美国农业部（USDA）：预计2024年美国大豆种植面积为8750万英亩，高于市场预期；期末库存预计为4.35亿蒲，同样高于预期。
• 南美产量：巴西23/24年度产量下调至1.56亿吨，阿根廷产量为5000万吨，南美大豆丰产将对全球市场形成供应压力。
• 巴西收获进度：截至2月10日，巴西大豆收割率为20.9%，较上周增长6.9%，去年同期为15.4%。
• 天气展望：未来10天，阿根廷和巴西大豆主产区天气表现正常概率大。

新季种植导向

• 2024年美国大豆种植面积预计增加，新季大豆供应可能增加，需关注实际种植情况。
• 国内政策推动下，国产大豆供需结构预计继续向宽松方向转变，但时间周期尚不确定。

市场操作建议

• 豆一操作评级：当前操作评级为★☆☆，表示预判趋势性上涨或下跌，但盘面可操作性不强。
• 市场趋势：短期内需关注收购和种植导向，总体在供需宽松的背景下，需警惕豆价下行风险。

图表分析

• 豆一期货价格：各合约价格均有所下跌，但跌幅较小。
• 现货价格：国标一等大豆价格保持稳定。
• 价差季节性：豆一各合约价差、国产与进口价差均存在季节性波动。
• 远期曲线：豆一远期曲线显示市场对未来供应的担忧。
• 豆一/玉米比值：豆一与玉米价格比值存在波动，需关注两者之间的关系。
• 豆一/豆二比值：豆一与豆二价格比值存在季节性波动，反映市场供需变化。

政策导向

• 政策推动下，国产大豆供需结构有望进一步宽松，但具体实施效果仍需时间验证。
• 市场主体在收购方面有报价，但实际收购量和价格仍需观察。

总结

国产大豆市场当前处于供需宽松的结构中，现货价格保持稳定，但贸易商收购意愿不强。新季种植面积扩大可能带来供应增加，需关注实际种植情况。政策推动下，国产大豆供需结构有望进一步宽松，但短期内需关注收购和种植导向，警惕豆价下行风险。市场操作建议以观望为主，短期趋势性不强，但长期存在投资机会。