20250810-开源证券-建筑材料行业周报_政策多角度推动供给新格局_建材反内卷进行时_21页_3mb

建筑材料行业周报总结

一、政策与行业趋势

• 政策支持：国家及发改委出台政策推动水泥等行业节能降碳改造，碳交易市场完善，促进行业供给优化和绿色创新。
• 反内卷主题：政策多角度推动供给新格局，建材板块长期投资机会受关注，重点布局碳减排和绿色发展。

二、板块表现

• 整体表现：建筑材料指数本周上涨1.19%，跑赢沪深300指数，近三个月和近一年分别跑赢5.53pct和3.31pct。
• 子板块分化：改性塑料、碳纤维、水泥制造涨幅较大，玻璃制造、玻纤制造跌幅较大。
• 盈利指标：行业估值低，PE为29.51倍（倒数第17），PB为1.26倍（倒数第7）。

三、细分板块分析

1. 水泥板块

   • 全国均价环比下跌0.42%，熟料库容环比下降2.15%。
   • 区域分化明显：华东、华南价格下跌，华中价格小幅上涨，西北价格环比上涨0.20%。
   • 产能控制目标：2025年底前水泥熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆占比达30%。

2. 玻璃板块

   • 浮法玻璃：现货均价环比下跌3.19%，库存大幅增加，盈利能力环比下降。
   • 光伏玻璃：价格环比上涨0.54%，盈利环比提升1.14%。
   • 原材料：纯碱价格下跌，动力煤价格环比上涨，对成本和盈利能力有一定影响。

3. 玻璃纤维板块

   • 无碱粗纱价格稳中有跌，喷射纱、SMC纱价格维持高位。
   • 市场成交灵活度高，中小厂竞争压力较大。
   • 电子纱市场平稳，高端产品价格小幅上涨。

4. 消费建材板块

   • 原材料价格小幅波动，原油、沥青、钛白粉等出现不同程度下跌。
   • 推荐标的：三棵树、东方雨虹、伟星新材、北新建材等，重点关注零售扩张、防水龙头、经营优质企业。

四、重点推荐

• 消费建材：三棵树、东方雨新、伟星新材；北新建材为受益标的。
• 水泥：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
• 玻纤：中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份。

五、风险提示

• 宏观经济风险：经济增速下行或保交楼不及预期。
• 原材料风险：原材料价格上涨对行业利润侵蚀。
• 房地产风险：房企流动性压力及相关政策落地不及预期。

六、结论

行业内卷有所缓解，政策推动绿色转型，建材板块估值较低，长期投资机会明显。需关注政策落地、供需变化和国际市场波动带来的潜在影响。