20220726-宝城期货-塑料_PP早报_3页_253kb

报告摘要

本总结围绕能源化工板块的两个主要品种——塑料（LLDPE）和聚丙烯（PP）的短期、中期及日内价格走势，提供策略建议与核心逻辑分析。

时间周期：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：上行
参考策略：
- 建议空单减仓
核心逻辑：
- 供需变化：LLDPE开工率环比下降6.1个百分点至80.3%，但供需结构略有好转。
- 行业动态：
  - 利比亚石油产量即将恢复至120万桶/日，美元指数下跌，俄罗斯下调北溪管道输气量至20%，布伦特09合约在104美元/桶附近震荡。
  - 茂名石化原料罐着火，导致93万吨/年的PE停车。
  - 上海疫情基本控制，复工复产加速，但物流与需求仍受疫情影响。
  - PE下游农膜开工率增加0.2个百分点至38.9%，管材开工率增加0.3个百分点至45.5%，包装膜开工率增加0.7个百分点至63.2%。
- 库存情况：周末石化库存仅累库3.5万吨至72万吨，较去年同期多1.5万吨。
- 新增产能：镇海炼化二期30万吨HDPE装置、鲁清石化35万吨HDPE装置、浙江石化二期35万吨HDPE装置计划在1月至3月期间陆续投产。
- 外部影响：俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本，油制聚烯烃成本支撑明显。

时间周期：
- 短期：震荡
- 中期：震荡
- 日内：上行
参考策略：
- 建议空单减仓
核心逻辑：
- 供需变化：PP开工率环比下降0.4个百分点至78.21%，但供需结构略有好转。
- 行业动态：
  - 利比亚石油产量恢复、美元指数下跌、俄罗斯下调北溪管道输气量至20%，布伦特09合约在104美元/桶附近震荡。
  - 茂名石化原料罐着火，导致67万吨/年的PP停车。
  - 上海石化乙二醇装置发生火情，聚烯烃装置暂未破坏，临时停车，关注安全检查影响。
  - 疫情影响物流与需求，下游开工表现平稳，但订单难以放量。
  - PP下游开工率环比增加0.29个百分点至50.20%，塑编开工率增加1个百分点至45%，BOPP开工率增加0.14个百分点至61.72%，未交付订单天数减少。
  - 无纺布开工率下降1个百分点至42.00%，PP管材下降0.89个百分点至43.33%。
- 库存情况：周末石化库存仅累库3.5万吨至72万吨，较去年同期多1.5万吨。
- 新增产能：浙江石化二期一线45万吨PP、大庆海鼎10万吨PP装置量产，镇海炼化二期30万吨/年陆续投产，甘肃华亭煤业煤制甲醇已开车，天津渤化、鲁清石化聚合已出料，后续关注中景福建投产进展。
- 外部影响：俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，主要影响其上游成本，油制聚烯烃成本支撑明显。