20171016-申万宏源-晨会纪要_29页_1mb

文档总结

核心内容概述

本文档为申万宏源研究于2017年10月16日发布的晨会纪要及行业分析报告，涵盖多个行业板块的市场表现、行业趋势及投资建议。主要分析了AI芯片、石油化工、交通运输、建筑装饰、公用事业、食品饮料、医药生物、机械制造、煤炭、传媒、商业贸易、电新行业及汽车行业等领域的市场动态与投资逻辑。

主要观点与关键信息

AI芯片行业分析

• AI加速需求超过CPU计算能力供给：深度学习算法对海量数据处理需求激增，CPU无法满足，需替代硬件。
• GPU的优势与局限：GPU具备高性能、并行计算能力，但存在结构固定、能效低等问题。
• FPGA的特性与局限：FPGA具备灵活性和能效优势，但存在成本高、性能有限等局限。
• ASIC的前景：ASIC在性能和能效方面优于GPU和FPGA，寒武纪已发布对外应用指令集，预计将成为AI芯片的核心。
• 重点推荐标的：中科曙光（寒武纪深度合作伙伴）、中科创达（华为麒麟970人脸识别方案提供商）。

宏观经济预期调整

• 人民币/美元汇率：由6.90调整至6.64，预计下降。
• 欧元/美元汇率：由1.14调整至1.18，预计上升。
• 美元指数：由95.00调整至93.00，预计下降。
• 美元/日元汇率：由110.00调整至115.00，预计上升。
• GDP增速：多个季度和年度的GDP增速有所调整，部分预期上调，部分下调。
• CPI与PPI：预计四季度CPI和PPI将有所上升，其中PPI涨幅较大。
• 水泥价格：四季度水泥价格因旺季推涨而上升。

行业表现与投资建议

石油化工行业

• 原油：库存下降，价格反弹，但受美国页岩油影响，继续上涨压力较大。
• 乙烯：价格回落，但衍生品销售支撑仍强。
• 丙烯：价格回落，但下游需求支撑聚丙烯价格。
• 丁二烯：价格受江苏斯尔邦装置开车影响，可能有抑制作用。
• 丙烷：价格走高，受飓风和OPEC减产影响。
• 甲醇：价格预计维持高位，受下游需求和海外供应影响。
• 纯苯：价格受苯乙烯下跌和万华检修影响。
• 推荐标的：关注涤纶长丝和PTA产业链，以及具备较强盈利能力的公司。

交通运输行业

• 物流保险：三通一达联合发起设立物流保险公司，完善产业链。
• 快递提价：中通、韵达等公司提价，利好收入。
• 中远海控：预计前三季度利润27亿，四季度有望回暖。
• 推荐标的：中远海控、吉祥航空、春秋航空、韵达股份、怡亚通等。

建筑装饰行业

• PPP投资：行业景气度提升，推荐东方园林、铁汉生态、葛洲坝等。
• 设计板块：解禁因素消除，推荐中设集团、勘设股份、苏交科等。

公用事业行业

• 火电：盈利改善，但煤价高企仍为压力。
• 水电：三季度业绩回暖，受益于来水改善。
• 燃气：受益于“煤改气”政策，推荐联美控股、百川能源等。
• 推荐标的：长江电力、桂冠电力、华能国际、大唐发电等。

食品饮料行业

• 板块表现：上涨4.23%，白酒表现突出。
• 推荐标的：古井贡酒、加加食品、黑芝麻、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份、伊利股份、双汇发展等。

医药生物行业

• 供给侧改革：42号文推动医药行业创新与改革。
• 投资策略：关注创新、成长、估值切换及优秀三季报企业。
• 推荐标的：瑞康医药、九州通、国药股份、丽珠集团、泰格医药、智飞生物、中科创达、中科曙光等。

机械制造行业

• 传统制造：强者恒强，推荐杰克股份、浙江鼎力、天地科技、康尼机电等。
• 半导体设备：增长空间大，推荐杰克股份、浙江鼎力等。
• 3C自动化：受益于智能手机出货量增长，推荐三七互娱、完美世界等。

煤炭行业

• 煤价高企：受贸易商囤货影响，预计月底安检放松后煤价承压。
• 推荐标的：潞安环能、山煤国际、蓝焰控股、天地科技等。

传媒行业

• 板块低迷：前三季度下跌15.01%，部分公司业绩不及预期。
• 推荐标的：视觉中国、分众传媒、三七互娱、完美世界等。

商业贸易行业

• 行业复苏：延续弱复苏趋势，推荐永辉超市、王府井、鄂武商A等。
• 重点推荐：低估值个股具备估值修复预期，关注国企改革相关公司。

电新行业

• 新能源配置价值高：光伏、风电、新能源汽车等板块增长显著。
• 推荐标的：通威股份、隆基股份、阳光电源、金风科技、龙源电力、杉杉股份等。

钢铁行业

• 钢材价格震荡偏强：受北方限产影响，短期钢价偏强。
• 推荐标的：宝钢股份、马钢股份、新钢股份等。

汽车行业

• 新能源表现亮眼：新能源乘用车和商用车销量大幅增长。
• 传统车市分化：优质车企和零部件公司表现突出。
• 推荐标的：金龙汽车、宇通客车、长城汽车、一汽轿车、华域汽车、星宇股份等。

总结

文档总结了2017年10月16日各行业的主要表现及投资建议，重点推荐了AI芯片、石油化工、交通运输、建筑装饰、公用事业、食品饮料、医药生物、机械制造、煤炭、传媒、商业贸易、电新及汽车行业等领域的龙头公司及高成长标的，同时分析了宏观经济趋势及行业基本面变化，为投资者提供了全面的行业分析和投资策略。