20230219-太平洋-新能源周报（第27期）_重视创新周期_海外市场是增量核心_37页_2mb

报告摘要

龙头出海顺利推进：
- 宁德时代与福特合作建厂，福特控股，宁德时代提供技术和服务，为我国企业绕过IRA政策提供新路径。
- 欧洲及美国电动车渗透率低，具备更大增长弹性，天赐材料、新宙邦、鼎胜新材、科达利等公司已布局海外。
新技术产业化加速：
- 钠电池：雄韬股份拟投建10GWH钠电池，圣泉集团硬碳有望实现吨级量产，立方新能源正极材料已形成百吨级生产。
- 大圆柱电池：保力新铝壳全极耳大圆柱电芯预计2023年三季度量产。
- 固态电池：日产发布全固态电池EV概念车，目标2024年试产，2028年量产；宝马计划2025年前推出全固态电池汽车；清陶能源15GWh固态电池项目签约。
新周期带来的机会：
- 核心成长：宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、华友钴业、璞泰来、恩捷股份、天赐材料等。
- 新技术：钠电池（维科技术、圣泉集团、元力股份、美联新材、振华新材、鼎胜新材）、大圆柱（亿纬锂能）、复合电池箔（万顺新材、宝明科技）、固态电池（赣锋锂业、上海洗霸）。
- 后周期：储能+回收（派能科技、鹏辉能源、盛弘股份、天能股份、格林美）。

产业链报价下行是必然：
- 上周报价反弹难以持续，硅料企业加速放量，硅片企业开工率提升，导致价格下行。
- 产业链价格下行过程中，组件盈利提升，辅材受益于需求增长。
光伏投资逻辑：
- 组件盈利提升：中小组件厂商盈利弹性更大。
- 辅材受益：供需格局良好的辅材有望实现量利齐升。
- 新技术孵化：重视HJT、钙钛矿、氢能等技术突破，设备与辅材机会将先行。
重点观察：
- 各环节盈利能力变化，特别是组件环节。
- 新电池片产能的技术选择，关注HJT和钙钛矿量产稳定性与经济性。
- 辅材企业新技术封装方案优势。
重要标的：
- 新成长：爱旭股份、钧达股份、亿晶光电、东方日升、横店东磁、异质结、钙钛矿产业链。
- 核心成长：隆基、晶科、晶澳、天合、阳光、中环。
- 辅材：赛伍、海优、欧晶、福斯特、明冠。

海风进展积极：
- 广西：北海附近远海规划20.5GW，首批项目计划2024年底前并网。
- 山东：推进深远海发展，全年开工2GW。
- 广东：打造粤东粤西两个10GW级海风基地，目标2030年装机容量达74GW以上。
分析：
- 各地海风计划推动行业快速发展。
- 深远海项目逐步明确，漂浮式、柔性直流等技术为长期发展提供支持。
推荐标的：
- 海缆：东方、亨通、宝胜、起帆。
- 管桩：海力、大金、泰胜。
- 轴承/主轴/铸件：恒润、日月、金雷、振江。

正极材料及原材料：
- 三元材料111型：27.85万元/吨（环比-5.11%）
- 三元材料5系（动力型）：27.60万元/吨（环比-5.15%）
- 磷酸铁锂（动力型）：14.45万元/吨（环比-10.80%）
- 电池级氢氧化锂：46.60万元/吨（环比-1.06%）
- 电池级碳酸锂：45.60万元/吨（环比-1.08%）
- 电池级硫酸镍：3.95万元/吨（环比+1.28%）
隔膜：
- 7μm/湿法基膜：1.90元/平方米（持平）
- 9μm/湿法基膜：1.45元/平方米（持平）
- 16μm/干法基膜：0.75元/平方米（持平）
电解液：
- 电解液（三元/圆柱/2600mAh）：5.80万元/吨（持平）
- 电解液（锰酸锂）：3.73万元/吨（环比-10.24%）
- 电解液（磷酸铁锂）：4.65万元/吨（环比-12.26%）
其他材料：
- 电池级EMC：0.97万元/吨（环比-7.21%）
- 电池级DMC：0.58万元/吨（环比-3.33%）
- 电池级EC：0.51万元/吨（环比-4.67%）
- 电池级DEC：0.97万元/吨（环比-7.21%）
- 电池级PC：0.85万元/吨（环比+2.42%）

新能源汽车：
- 欧洲议会通过《2035年欧洲新售燃油轿车和小货车零排放协议》，自2035年起欧盟停售燃油车。
- 宁德时代与福特合作建厂，计划2026年投产。
- 特斯拉调价、大规模召回全自动驾驶车辆、暂停F-150 Lightning生产。
- 日产发布全固态电池EV概念车，计划2024年试产，2028年量产。
- 吉利极氪完成7.5亿美元融资，用于全球化业务发展。
- 雄韬股份拟投建10GWH钠电池，清陶能源15GWh固态电池项目签约。
光伏：
- 欧洲太阳能制造响应美国IRA，公布GDIP计划。
- 一道新能推出N型DAON PRO组件。
- 协鑫集成与政府签订12GW高效光伏组件项目投资协议。
- 合盛硅业股份质押及解质押公告。
风电：
- 汕尾规划34GW海上风电项目。