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焦煤

品种观点：

• 短期：震荡，低位震荡多空僵持，基本面压力与情绪提振交织。
• 中期：震荡，利多因素积累，但中长期宽松格局未变。
  核心逻辑：
• 利多：5月下旬以来焦煤产量收缩，中美经贸磋商会议、蒙古政局动荡及伊以冲突影响蒙煤进口，成本支撑加强，引发期货主力合约小幅反弹。
• 利空：基本面供给宽松尚未扭转，下游焦企观望情绪浓厚；期货反弹后震荡整理，显示多空力量平衡。

焦炭

品种观点：

• 短期：震荡偏强，低位震荡，成本支撑增强。
• 中期：震荡，供需双降，但焦煤供应收缩缓解压力。
  核心逻辑：
• 利多：焦煤供应边际下降，成本支撑走强，带动焦炭止跌企稳。
• 利空：焦炭自身供需偏弱，现货三轮降价后暂稳，市场情绪谨慎，下游焦化厂库存消化。

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