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浙商早知道总结（2026年01月08日）

市场总览

大势表现

1月7日，A股市场整体表现分化：

• 上证指数上涨 0.05%
• 沪深300下跌 0.29%
• 科创50上涨 0.99%
• 中证1000上涨 0.53%
• 创业板指上涨 0.31%
• 恒生指数下跌 0.94%

行业表现

1月7日行业涨跌幅排名如下：

• 涨幅前五：
  • 综合：+3.86%
  • 煤炭：+2.47%
  • 电子：+1.25%
  • 通信：+1.24%
  • 电力设备：+0.62%
• 跌幅前五：
  • 石油石化：-1.73%
  • 非银金融：-1.13%
  • 美容护理：-1.03%
  • 计算机：-0.81%
  • 银行：-0.72%

资金动向

• 全A总成交额为 28815.66亿元
• 南下资金净流入 91.78亿港元

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重要推荐

震有科技（688418）：通信行业重点推荐

推荐逻辑

• 公司是卫星互联网核心网龙头，具备稀缺性。
• 国内低轨卫星互联网加速组网，出海业务订单有望推动业绩超预期。

超预期点

1. 国内低轨卫星互联网加速组网
2. 出海业务订单落地

驱动因素

1. 星座组网进度有望超预期
2. 出海订单落地进度有望超预期

盈利预测与估值

• 2025年营业收入：1010百万元
• 2026年营业收入：1479百万元（同比增长 46.35%）
• 2027年营业收入：1975百万元（同比增长 33.53%）
• 2025年归母净利润：19百万元
• 2026年归母净利润：182百万元（同比增长 857.42%）
• 2027年归母净利润：346百万元（同比增长 90.52%）
• 每股盈利预测：0.10/0.94/1.80元
• PE估值：441.34/46.08/24.18倍

催化剂

• 星座组网进度超预期

风险因素

• 海外市场开拓风险
• 行业发展不及预期
• 国内政企数字经济基建更新不及预期
• 海外需求不及预期

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重要观点

公募REITs专题研究

所在领域

• 固收信用债

核心观点

• 公募REITs具备“高分红+抗通胀+资产增长”特征。
• 通过“债底”与“股翼”结合，成为破解“资产荒”的理想“固收+”工具。

市场看法

• 公募REITs扩募机制逐步常态化，增量资金入市可期。

投资策略建议

• 哑铃型配置策略：侧重防御稳定型板块（如基础设施、保障房）与长期成长型资产（如优质数据中心）。
• 短期防御：关注对经济韧性和利率钝化具有抗压能力的板块。
• 长期布局：逐步左侧布局高利率承压但具备成长逻辑的资产。

驱动因素

• 中证REITs全收益指数在2024年初至2025年末累计涨幅为 18.82%
• 提供高于纯债资产的收益，具备抗跌性与防御属性
• “底仓分红+潜在增长”复合模式，优化收益结构

与市场差异

• 短期配置防御型资产，长期布局成长型资产

风险提示

• 政策超预期
• 数据统计不完整或存在偏差
• 底层资产运营风险，现金流波动大

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投资评级说明

股票投资评级标准

以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 买入：涨跌幅 +20% 以上
• 增持：涨跌幅 +10% ~ +20%
• 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
• 减持：涨跌幅 -10% 以下

行业投资评级标准

以报告日后6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准：

• 看好：涨跌幅 +10% 以上
• 中性：涨跌幅 -10% ~ +10%
• 看淡：涨跌幅 -10% 以下

注：不同机构采用不同评级术语及标准，本报告采用相对评级体系，仅表示投资的相对比重，不构成具体投资建议。

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法律声明及风险提示

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