20220909-中诚信国际-走遍城投——新疆·吐鲁番_新疆维吾尔自治区吐鲁番市地方政府及融资平台分析_11页_491kb

走遍城投——新疆·吐鲁番总结

核心内容概述

本总结基于吐鲁番市2018-2020年的经济与财政数据，结合政府债务及城投企业相关情况，分析吐鲁番市在经济发展、财政实力、债务水平及城投企业运营方面的现状与趋势。

主要观点

1. 经济发展情况

• 整体水平：吐鲁番市在新疆自治区内处于下游水平，2020年GDP为373.41亿元，增速为3.0%。
• 产业结构：第一产业增长3.0%，第二产业增长11.8%，第三产业下降4.5%。
• 产业特色：以葡萄产业为主的特色农业、以煤电煤化工和石油化工为主的工业、以旅游业为主的现代服务业。
• 行业表现：化学原料和化学制品制造业增长最快（24.4%），而石油和天然气开采业、开采专业及辅助性活动等部分行业出现下滑。
• 人均GDP：略高于新疆自治区平均水平，为5.38万元。

2. 财政实力分析

• 财政收入：2020年一般公共预算收入为47.10亿元，排名新疆自治区第9位。
• 财政增长：财政收入持续增长，但增速放缓，税收收入占比下降。
• 财政依赖：财政平衡率由2018年的38.17%上升至2020年的42.37%，但财政平衡仍高度依赖上级补助收入。
• 上级补助：2018-2020年分别获得上级补助收入58.63亿元、51.85亿元、62.71亿元。
• 政府性基金：政府性基金收入下降，但支出大幅增加（同比增长98.46%）。

3. 市内各区县差异

• 经济实力：鄯善县GDP最高（152.28亿元），托克逊县增速最快（7%），高昌区经济总量最小。
• 财政收入：鄯善县和托克逊县一般公共预算收入高于高昌区。
• 财政平衡率：鄯善县和托克逊县财政平衡率高于高昌区。
• 政府债务：高昌区政府债务余额最大（56.71亿元），鄯善县次之（58.25亿元），托克逊县最小（19.11亿元）。
• 债务率：三区县显性债务率均超过100%，债务风险较高。

关键信息总结

一、经济与财政数据

二、债务情况分析

• 显性债务：政府债务规模持续扩大，2020年末债务余额达155.10亿元，负债率和债务率分别达41.54%和130.46%。
• 隐性债务：隐性债务规模较小且呈下降趋势，但考虑隐性债务后，债务率仍超过国际警戒线标准（154.90%）。
• 债务风险：债务风险需关注，尤其在考虑隐性债务后。

三、城投企业情况

• 城投企业数量：仅1家，为市级城投企业“吐鲁番地区国有资产投资经营有限责任公司”（简称“吐鲁番国资”）。
• 信用评级：主体信用评级为AA。
• 城投债存量：截至2021年12月底，存续城投债3只，余额为7.88亿元。
• 债券期限与结构：
  • “15吐鲁番国投债/PR吐国投”：7年期，逐年按20%比例偿还本金。
  • “19吐国01”：3年期，附利率调整与回售选择权。
• 收益率与利差：加权平均到期收益率为4.44%，交易利差为232.12bp，处于自治区中等和适中水平。
• 偿债压力：2022年所有债券到期，但由于规模较小，整体偿债压力不大。

四、城投财务概况

• 资产规模：2018-2020年总资产分别为162.57亿元、156.71亿元、149.93亿元，持续下降。
• 盈利能力：净利润在2020年大幅下降，仅为0.31亿元。
• 偿债能力：流动比率和速动比率持续下降，速动资产已无法覆盖流动负债。
• 资产负债率：由40.41%下降至37.95%，仍处于较低水平。

五、城投级别与信用事件

• 级别调整：2021年未发生主体级别调整。
• 信用事件：2021年以来未发生信用事件及违规处罚。

六、城投转型前景

• 转型条件：企业转型条件一般，未来转型趋势尚不明晰。
• 业务结构：以基础设施建设为主，传统性较强，缺乏多元化发展。

结论

吐鲁番市经济与财政实力稳步增长，但整体仍处于新疆自治区下游水平，财政平衡能力较弱，依赖上级补助。政府显性债务持续上升，债务率超过国际警戒线，隐性债务虽规模不大但叠加后风险需关注。市内各区县财政实力与债务水平不匹配，部分区县债务风险较高。吐鲁番市仅有一家市级城投企业，其财务状况整体弱化，偿债能力下降，但未发生信用事件。未来城投企业转型趋势尚不明朗，需进一步优化业务结构以增强可持续发展能力。