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报告摘要

2025年8月29日星期五

每日大市点评（8月28日）

整体表现：受期指结算及美团业绩不及预期影响，港股大盘走弱，恒生指数低见24,808点后收跌0.8%，报24,998点，恒生科技指数收跌0.9%，报5,644点。大市成交3,915亿港元，港股通净流出204.4亿港元。
资金流向：资金主要围绕AI算力、半导体、液冷概念和绩优股，中芯国际(981 HK)、华虹半导体(1347 HK)涨幅超10%，中兴通讯(763 HK)、长飞光纤(6869 HK)、中海油(883 HK)等表现强势。
个股影响：美团（3690 HK）二季度经调整净利润断崖式下跌，股价大跌12.6%，拖累阿里（9988 HK）、京东（9618 HK）。
估值与展望：恒指12个月预测PE约11倍，估值吸引力下降，短期预计高位震荡，建议关注科技龙头股、硬科技、AI概念、算力基础设施和政策支持的板块。
行业动态：
- 汽车/医疗板块：地平线（9660 HK）上半年收入增长但毛利率下降，因收入组合变化，净亏损与去年持平，但因国产自动驾驶和芯片趋势，股价强劲反弹。信达生物（1801 HK）上半年扭亏为盈，业绩超预期，但预计下半年盈利能力下降。
- 新能源/公用事业：东方电气、哈尔滨电气、上海电气等电力设备股上涨。北控水务因中期分红比率提升小幅上涨。
- 其他动态：石药集团（1093 HK）研报预计下半年业绩将逐步回暖，出口业务稳步增长，但面临药品降价和临床试验延期风险。

近期研报摘要分享

【中泰国际】石药集团 (1093 HK)：预计下半年业绩逐步回暖，上调目标价至8.90港元，维持“中性”评级。2025上半年收入下降18.5%，但费用控制良好，盈利略超预期。下半年肿瘤药销售影响缓解及新品上市是关键因素，同时与美国Madrigal达成授权协议，首付款未来有望入账，但里程碑收入不确定性较大。
【中泰国际】中集安瑞科 (3899 HK) 更新报告：评估25年上半年股东净利润增长15.6%，新签订单金额同比下降，但认为下半年新签订单将环比回升。公司正向“综合服务商”转型，期待盈利增长，目标价上调至7.40港元，维持“中性”评级。风险包括订单执行延后、成本波动和汇率变动。