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大越期货镍不锈钢早报摘要（2024年10月23日）

沪镍分析

基本面

外盘继续下挫，沪镍主力合约价格运行于20日均线之下。不锈钢现货价格略有下降，镍矿价格维持稳定，进入雨季后菲律宾矿山惜售。镍铁价格出现反弹，成本线继续上移，不锈钢库存略有增长。新能源汽车9月产销量亮眼，政策面或有支持。国内镍产量高企，新增产能陆续投放，净出口虽缓解部分供应压力，但力度较前期减弱。

基差

上海市区1#电解镍现货基差报40点，维持中性。

库存

LME镍库存增加558吨；上期所镍期货仓单减少126吨，总体供需偏空。

盘面

价格收于20日均线之下，短期方向选择待明确。

主力持仓

主力呈净空头，空头增持，市场对未来走势多看空。

结论/操作建议

沪镍2411合约：暂维持少量空单，如价格站稳20日均线则了结离场。

不锈钢分析

基本面

不锈钢现货价格延续下滑，短期镍矿稳定性尚可。房地产政策面动向仍需关注。9月新能源汽车产销数据积极，对市场构成利好。但国内产能扩张压力持续，叠加品级结构性问题，不锈钢基本面承压。

基差

不锈钢现货基差走强，304冷卷价格大幅低于期货，平均升水8575点，表明基差结构开始改善，偏向多头。

库存

截至10月18日，不锈钢全国库存环比小幅上行，其中300系增量明显，增加185万吨。

盘面

不锈钢主力合约继续运行于20日均线之下，但20日均线呈向上趋势，显示短期趋势有恢复动能。

操作建议

不锈钢2412合约：在价格反弹触及20日均线压力时考虑轻仓入场做空。

影响因素总结

• 利多因素：新能源汽车数据回暖、镍出口或限产、央行等政策松动。
• 利空因素：国内镍铁、电解镍产能持续扩张，需求旺季未到，预期过剩压力仍存，库存累积。

现货价格简报

SMM数据显示，上海地区电解镍现货价格为127350元/吨，不锈钢冷卷304系列基价在14500元/吨一线。

备注

本报告仅供参考，不构成投资建议，对此不承担任何法律与投资连带责任。